匯豐中華投信：油價基本面未變 大跌正是底部釣魚好機會

南歐債信危機加上中國強力打壓房市等因素影響，原物料價格疲軟。包括銅、鋼鐵、原油等原物料價格都明顯回檔，CRB指數半個月來已下跌8.95%，國際油價也一度跌破70美元，市場擔心債務危機與緊縮政策，可能降低全球對原物料的需求。

紐約原油期貨價格17日持續下挫，一度跌破70美元，來到69.27美元，創下去年12月14日以來最低，最後收在每桶70.06美元，主要是市場擔心歐洲主權債危機恐破壞全球經濟，原油需求恐怕減弱，疲弱的歐元、希臘債務擴散風險成為原物料價格殺手。

匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅表示，CRB指數為期貨指數，指數的修正不全然反應需求的變化，因為指數的漲跌包含投機客操作，指數走跌不只反應基本面、也反映市場恐慌跟投機面。

蕭若梅認為，雖然CRB期貨指數修正，但如果看現貨報價的CRB RIND指數，跌幅為-3.44％，跌幅相對較小，間接證實主要經濟體的經濟數據或實際經濟活動還在繼續。她認為，以目前價格來看，還是屬於回檔修正的範圍，基本面並未出現明顯變化。

蕭若梅指出，目前分析師對於能源及原物料公司獲利預期的共識，也是持續向上修正，雖然不排除短期因「不確定性」增加，市場流動資金氾濫下，市場波動會加大，但投資人不必過度緊張，盤勢若回穩，反而有機會Bottom fishing，「在底部釣魚，更有機會逢低承接。」

蕭若梅認為，在市場不知所措時，從基本面回頭看，或許可以找到依循方向，她並建議投資人未來可觀察三大指標：CRB RIND指數、歐元走勢及德國對紓困的態度。

蕭若梅指出，以現貨為主的CRB RIND指數來看，最近兩次指數漲多後的平均修正幅度約為7-7.5%，只要指數守住這個範圍，都可視為牛市修正；此外，近期要特別留意歐元的表現，她認為目前歐元已落在1.2-1.25的合理價位間，只要歐元止跌回穩，表示市場恐慌拋售退潮；第三個指標是看德國對於紓困案的態度，由於德國是紓困案主要國家，但態度較為反覆，要求受補助國家能提出完整財政縮減計畫，只要德國態度更寬鬆，對於市場信心的恢復較有利。

匯豐中華投信表示，近期市場恐慌程度拉升，資金從風險性資產撤出，原物料價格也被拖累，但原物料基本面展望佳，建議投資人反而可把握市場過度恐慌的修正機會逢低承接，擔心波動過大的投資人，可選擇多產業的資源基金降低風險，並採取定時不定額方式，逢低加碼、逢高減碼，強化投資效率。