資金浪潮再起，美股吸引國際資金回補

國際經濟數據傳佳音，加上QE3傳言發酵，資金行情重啟動能，再度橫掃全球市場。資金率先回補美國基金達80億美元，不僅是今年第三大單週淨流入，亦登上單週吸金王寶座。另一方面，在獲利調節壓力趨緩，外資強力回補全球新興市場基金，上週流入金額擴大至21億美元，為近一個月來單週最大淨流入，今年累計吸金高達537億美元，直逼去年全年淨流入的二倍。

雖然近期債市震幅加大，但資金搶進高收益債市不手軟，上週淨流入10億美元，創下第四季以來單週最大淨流入金額。此外，新興市場本地債持續吸金氣勢，上週淨流入5000萬美元，不僅是前週的二倍，更是連續買進長達28週，為各類型基金中最具吸金持續力，也突顯了外資看好新興貨幣長線升值潛力，低接買盤踴躍。

摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一指出，高收益債不僅吸引買盤進場，在第四季市場多空交戰之際，更無畏震盪，上漲2.17%，不但領先其他債市，更是唯一交出正報酬的績債市。

除了資金簇擁外，企業動能升溫也是高收益債表現亮眼的原因。陳政一分析，高收益債券指數過去的表現通常與企業獲利亦步亦趨，美國第三季企業獲利成長28.2%，若以年率換算則為創新高的1.66兆美元，刷新歷史新高紀錄，由於債券品質將隨企業獲利水漲船高，優於預期的獲利數據，可望激勵高收益債市邁入新一波漲升段。

不過，高收益債、新興債等屬於風險性債券，價格波動較大，投資人宜謹慎因應，陳政一建議，不如透過兼具公債、MBS、高收益債、新興債、投資等級債的債券組合基金，做為明年債券佈局的核心。

摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰表示，美國總統歐巴馬同意延長減稅措施，市場樂觀看待經濟前景，激勵市場買氣旺，美股大演資金行情，股市連紅5日。田克杰分析，減稅協議如同幫美國人加薪，幾乎是把資金直接注入經濟，並在未來兩年創造數以萬計的就業機會，提振長期低迷不振的勞動市場，刺激內需消費回溫。

此外，這項協議亦促使市場紛紛調高美國明年的經濟成長預估值，如穆迪分析公司就將預測由2.7%調升至4%，摩根大通證券也由3%上修至3.5%。田克杰指出，在量化寬鬆及延長減稅等多項振興政策加持下，美國經濟可望走出低潮，明年股市動能不弱。

觀察三大新興區域資金流向，以亞洲(不含日本)最獲資金青睞，外資連續喊買長達14週，不但創下2008年來最長吸金週數紀錄，第四季累計吸金突破80億美元，更已超越前三季各季度的流入金額。

摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈指出，第四季來中國通膨升息疑慮，屢屢干擾亞股動能，但外資仍持續週週買進，緊抓全球最具成長潛力的區域。此外，看好亞洲(不含日本)領先全球的經濟成長力，亞洲開發銀行再度上修今年經濟增速至8.6%，明年則為7.3%，大幅超越美國及歐洲。

雖然中國11月CPI高達5.1%，創28個月新高，但中國人民銀行已提前在公佈前夕調高存準率二碼，以抑制通膨再升，亦符合市場預期。趙心盈認為，目前中國成長力道依然強勁，透過回收流動性來抑制投機熱錢有其必要性，且官方已定調明年貨幣政策重回穩健軌道，並將進一步採取物價穩定措施，CPI可望逐漸回落，通脹壓力將獲有效控制。趙心盈進一步指出，短線來看，中國緊縮措施恐將影響亞股進入盤整，但隨著預期升息心理消除，政策緊縮方向確定，市場終將回歸基本面走勢，資金追捧亞股熱度不會減緩。

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