創業板變臉秀六大主演 珈偉股份南大光電領銜

楊勇

截至今日，創業板半年報已經發布完畢，在多創業板新上市公司中，不少企業繼續保持其上市前的增長態勢，也有些公司卻在上市後出現了業績的同比下滑。

據統計，今年上半年共有18家新上市公司凈利潤同比下降，其中創業板15家，中小板3家，創業板數量上占大多數。從變臉時間長短和下滑幅度看，選取珈偉股份和南大光電等六家創業板公司可為代表。

1.珈偉股份：幅度最大

8月23日，珈偉股份(300317.SZ)公佈了其2012年半年報，公司上半年實現營業收入2.08億元，同比下降54.63%；實現凈利潤334.91萬元，同比下降94.21%。這一業績在今年上半年新上市公司發布的業績預告中下降幅度最大，珈偉股份成為“當之無愧”的新股業績“變臉王”。

今年5月11日，珈偉股份在深交所上市，發行價格每股11元。7月份公佈了其上半年大幅變臉的業績預告，市場一片嘩然。在二級市場上，珈偉股份自上市至今已累計下跌37.69%，現價距發行價差26.36%。

從珈偉股份此前披露的招股說明書和上市公告書中，對於上半年業績大幅變臉未做任何風險提示。2009年、2010年珈偉股份凈利潤分別同比增長36.5%和114.7%，珈偉股份在其招股說明書中表示，未來三年提高持續盈利能力，實現主營業務收入與利潤年均增長30%以上。

2.南大光電：速度最快

今年8月7日上市的南大光電發行價格為66元/股，對應市盈率為18.86倍，這一發行價格為今年以來最高的發行價。在上市首日，南大光電的開盤價為81.70元，最高曾達到84.99元/股。

南大光電過去三年業績保持高速增長，2009年～2011年，公司歸屬於公司普通股股東的凈利潤從687.11萬元增至17774.25萬元，累計增長超近25倍。

不過，南大光電在上市前夜發布的“上市首日風險提示”顯示，公司2012年上半年凈利潤同比下滑了27.71%。該風險提示同時指出，經初步估計，2012年1～9月公司的凈利潤約為8200萬元至9600萬元，相比2011年1～9月份凈利潤15925.65萬元，同比下滑約為40%。

南大光電上市首日的換手率達到82.77%，不少投資者在首日選擇了套現，尤其是機構投資者。深圳證券交易所8月7日的盤後交易數據顯示，五家機構專用席位在當天賣出了南大光電，賣出金額分別為5324.57萬元、5029.14萬元、2640.91萬元、2634.84萬元和2627.06萬元。

在二級市場上，南大光電已經從最高時的84.99元/股跌至昨日收盤的62.49元/股，跌幅26.47%。

3.溫州宏豐：每股收益降八成

溫州宏豐(300283.SZ)8月22日晚間公佈2012年半年報稱，報告期內歸屬於母公司所有者的凈利潤為1021.07萬元，較上年同期降79.41%；營業收入為3.18億元，較上年同期降21.92%；基本每股收益為0.15元，較上年同期降83.87%。

今年1月10日，溫州宏豐登陸創業板，在上市之前，溫州宏豐保持高速增長，資料顯示，2008～2011年凈利潤分別為893.04萬元、2143.92萬元、4425.07萬元、8129.79萬元，2008～2010年復合增長率122.60%，2011年1~6月較上年同期增長198.69%，招股說明書中稱“公司處於快速成長階段”。

不過，在上市之後，溫州宏豐的高速增長態勢戛然而止。在4月發布的一季報顯示，今年第一季度營業收入同比下降16.37%，凈利潤同比下降77.89%。溫州宏豐在二季度業績仍未扭轉勢，凈利潤較上年同期降79.41%。

業績下滑的趨勢仍在繼續，公司半年報指出，預計2012年1~9月歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下降50%到70%。

二級市場上，溫州宏豐已經由最高時的30.65元/股，跌至昨日的收盤價15.40元，幾近腰斬。

4.科恆股份：凈利下降近五成

科恆股份8月22日晚間公佈2012年半年報稱，報告期內歸屬於母公司所有者的凈利潤為4148.96萬元，較上年同期降47.62%；營業收入為3.03億元，較上年同期降27.06%；基本每股收益為1.11元，較上年同期降47.39%。

科恆股份於7月26日登陸創業板，其發行價為48元/股，這一發行價位列今年新股發行價格前列。不過，就在上市前夜，科恆股份發布風險提示公告稱，公司2012年上半年凈利潤預計約為4100萬元～4400萬元，比上年同期下降約44.45%～48.24%。

而在7月13日發布的招股說明書中，科恆股份還表示公司經營正常，前景可期。在7月13日發布的招股書中，科恆股份共列出了13個風險因素，包括原材料價格波動風險、存貨跌價風險等，卻沒有提示業績風險。

在二級市場，科恆股份最高曾達到77.8元/股的高位，不過，隨後還是遭遇了大幅下跌，截至昨日收報46.80元，已跌破發行價。

5.吳通通訊：上市後業績連降

吳通通訊8月12日晚間公佈2012年半年報稱，報告期內歸屬於母公司所有者的凈利潤為1136.34萬元，較上年同期減39.43%；營業收入為1.36億元，較上年同期增24.71%；基本每股收益為0.19元，較上年同期減50.00%。

今年2月29日吳通通訊登陸深交所創業板，4月24日，吳通通訊發布一季報，一季度營業收入同比增60.20%，但凈利潤僅同比增長6.08%，為486.45萬元，這一增速與上市之前增速相比明顯下滑。二季度，吳通通訊業績進一步惡化，最終上半年凈利潤同比下降39.43%。

吳通通訊表示，業績下滑主要是由於受市場競爭加劇的影響，晶片銷售單價下降幅度超過預期，而同期公司擴增的能尚未充分形成和釋放。公司股價已從最高時的26.40元跌至昨日收盤的12.60元，跌幅超過50%。

6.華燦光電：凈利下降四成

華燦光電7月31日晚間發布2012年半年度報告稱，上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤為3709萬元，同比下降39.40%；基本每股收益0.23元，同比下降43.90%；營業收入1.88億元，同比下降17.97%。

今年6月1日，華燦光電登陸創業板，發行價為20元/股。在上市之前的2010年和2011年，華燦光電的凈利潤增速分別為658.39%和11.48%。

不過，在上市後公佈的首份財報卻令人大跌眼鏡。今年上半年凈利潤為3709萬元，同比下降39.40%。而扣除政府獎勵補貼等非經常性損益後的凈利潤僅為1992.7萬元，同比降幅高達66.62%。

二級市場上，華燦光電已經由最高時的21.64元跌至昨日收盤的13.10元，跌幅近四成，距發行價也已跌去34.5%。

創業板次新股熱衷分紅

谷東

當年上半年上市的新股，逐漸成為中報分紅的主力。在創業板去年中期分紅的17家公司中，就有10家為當年上市新股。而今年中期亦是如此。

來自Wind資訊的統計顯示，今年中報提出分紅預案的34家創業板上市公司中，有26家為今年上半年上市新股，占比約為76.47%，並已大幅超過去年同期的58.82%。

今年上半年，共有10家創業板上市公司提出了中期轉增預案，其中兩家已經實施完畢；而29家提出現金分紅預案的公司中，有6家擬每股稅前分紅金額達到或超過0.50元。

其中，昨晚才最後披露半年報的長方照明(300301.SZ)，早在7月19日就預披露了半年度的利潤分配預案。根據昨晚半年報確認，擬分紅預案仍為向全體股東每10股轉增15股並派發現金股利人民幣2元(含稅)。

而今年8月7日剛剛以66元發行價完成上市的南大光電(300346.SZ)在上市後一周，就收到由股東南京大學資經營有限公司提交的中期分紅提議，稱為了公司正常經營需要和促進公司良性循環，建議向發行後全體股東每10股派現金紅利10元(含稅)。

海通證券考察了高分紅的公司分紅預案公告前30日至分紅預案公告這段時間的市場表現後發現，總體來說，現金分紅/凈利潤50%的公司仍較穩定地獲得超額收益。特別是可以看到自2010年起，雖然市場處於震蕩向下的通道中，但是高分紅公司獲得的超額收益卻逐年向上。

但一位券商策略分析師則認為，盡管監管層鼓勵現金分紅，但新股剛上市就進行現金分紅的必要性不大，尤其對於創業板上市公司來講，投資者更看重的還是其成長性。若是新股、次新股出現的大比例現金分紅，也會令市場懷疑其分紅動機是否為了大股東套現。

而以每股擬現金分紅金額最大的南大光電為例，公司發行後的總股本5027萬股，即擬現金分紅總額為5027萬元。而今年中期，南大光電實現凈利潤為5472.94萬元，分紅金額占當期凈利潤的逾九成。並且，經初步估計，2012年1～9月公司的凈利潤約為8200萬元至9600萬元，相比2011年1～9月份凈利潤15925.65萬元，同比下滑為40%左右。

因而，南大光電在股價表現上也並不如意。盡管上市首日股價最高曾達84.99元，但隨後便逐級下跌，至昨日收盤已跌破發行價，以5.72%的跌幅收於62.49元。

與南大光電相似的是，另有8家提出分紅預案新股在上半年業績出現下降。尤其擬每10股派發現金0.65元(含稅)的珈偉股份(300317.SZ)，在今年上半年實現營業收入2.08億元，較上年同期大幅下降54.63%；實現凈利潤334.91萬元，較上年同期更是下降了94.21%。

而提出擬每10股轉增10股並派發現金股利5元人民幣(含稅)的慈星股份(300307.SZ)，在報告期也僅實現歸屬於上市公司股東的凈利潤32032.93萬元，與去年同期相比下降37.46%。

另外，除了較多新股提出分紅預案外，華測檢測(300012.SZ)、新寧物流(300013.SZ)等首批上市的創業板公司也分別提出每股稅前0.10元及0.01元的現金分紅預案。其中，華測檢測更是在上市三年內均有分紅。

創業板公司整體中期業績首現負增長

谷東

[ 根據Wind資訊對所有可比創業板上市公司中報業績的統計，歸屬於母公司股東的凈利潤整體出現約2%的同比下降 ]

再過兩個多月，將是創業板三周年的重要日子。但創業板上市公司的第三個中報季卻並不給力，整體業績首次出現負增長。

昨晚，長方照明(300301.SZ)和津膜科技(300334.SZ)完成了創業板今年最後兩份中報的披露。盡管兩家公司中期業績均實現正增長，但根據Wind資訊對所有可比創業板上市公司中報業績的統計，歸屬於母公司股東的凈利潤整體仍出現約2%的同比下降。

首現負增長

根據Wind資訊相關統計數據計算，在2010年中期，創業板上市公司歸屬於母公司股東凈利潤同比增幅約為26%，到了2011年中期，仍有約23%的增幅。在2011年年報時，同比增幅在15%左右。

盡管根據創業板此前披露的業績預告，曾有分析師預計，創業板公司總體業績實現約3%的同比增長仍是大概率事件，但實際情況卻並未如願。

而從個股業績增速情況來看，也並不如上年同期。2011年上半年，196家凈利潤同比增長的上市公司中，有100家增幅達到或超過30%，其中16家同比增幅超過100%；但在今年上半年，盡管仍有210家上市公司出現業績正增長，但歸屬於母公司股東的凈利潤同比增幅達到或超過30%的僅有87家，而其中增幅超過100%的僅有10家。

其實，與主板及中小板橫向對比，若以第二季度盈利增速情況看，創業板業績降幅並非最大的。據中金公司截至8月25日的數據分析，創業板2012年第二季度盈利增速為-5.7%，強於主板非金融的-14.0%；環比增長34.8%，也強於主板非金融的1.7%。當然，這兩個數據同時仍低於中小板。

而對於盈利增速強於主板的原因，中金公司認為，一是收入增速正貢獻程度較高；二是毛利率提升的負貢獻度較低；三是營業外收支的正貢獻，這主要應該是來自於超募資金的投資理財收益。

中期虧損公司增加

僅以各年中報情況來看，同樣來自Wind資訊的統計，2010年，僅國聯水(300094.SZ)1家出現虧損；2011年中期，國聯水與恆信移動(300081.SZ)兩家出現虧損。

而到了2012年中期，虧損家數一舉擴大到了9家。不僅中期虧損常客國聯水的虧損金額大幅增加至6944.81萬元，向日葵(300111.SZ)更是創造了創業板史上最大中期虧損，出現了16819.95萬元的虧損。另外，天龍光電(300029.SZ)虧損也超過5000萬元。

行業不景氣、市場低迷是這些虧損公司給出的理由。對於虧損最大的向日葵，長江證券指出，電池和組件業務的銷售形勢短期難以扭轉。公司於今年非公開發行3億元的公司債，用以支持海外光伏電站的建設項目。這有助於公司促進組件銷售，開發新的贏利業務，但也會帶來每年大約2880 萬元的利息支出，進一步推高財務費用水平。另外，向日葵子公司於今年6月簽署了德國20MW光伏電站的股權轉讓協議，預計公司將會在三季度確認5000萬元左右的利潤。

由於上述9家公司出現虧損，導致它們上半年凈利潤同比降幅均超過100%。同時，另有21家公司同比降幅超過50%；而去年同期，這一數字僅為6家。

而業績下滑的同時，創業板上市公司股價也已經明顯回落。至昨日收盤，股價超過50元的股票僅有7隻，有92隻個股股價低於10元。其中，中期凈利潤同比下降98.12%的東方日升(300118.SZ)股價最低，昨日收盤僅為4.68元，而其股價最高曾超過80元。插圖/劉飛

附表2012年上半年9家虧損創業板公司

名稱 歸屬母公司 增長率

股東的凈利潤 (%)

(萬元)

向日葵 -16819.95 -227.47

國聯水 -6944.81 -547.28

天龍光電 -5265.96 -185.87

恆信移動 -1440.91 -186.49

高新興 -946.66 -191.97

堅瑞消防 -823.80 -247.79

菇木真 -674.06 -123.92

三五互聯 -544.92 -142.26

鼎漢技術 -154.79 -104.13

資料來源：Wind資訊

附表部分創業板公司分紅方案

代碼 名稱 每股派息 轉增

(稅前，元) 比例

300346.SZ 南大光電 1

300333.SZ 兆日科技 0.75

300326.SZ 凱利泰 0.6

300307.SZ 慈星股份 0.5 1.0

300316.SZ 晶盛機電 0.5

300319.SZ 麥捷科技 0.5

300327.SZ 中穎電子 0.4

300304.SZ 雲意電氣 0.3

300306.SZ 遠方光電 0.3 1.0

300303.SZ 聚飛光電 0.3 0.7

資料來源：Wind資訊