德國擔綱歐元區復蘇“單引擎”

得益于歐元前一段時間的大跌以及中美等國需求的回升，歐元區最大經濟體德國重新找回往日的自信。德國6月份出口以超出預期的速度增長，使出口額回到2008年10月時的歷史高點附近。分析師認為，在歐元區內其他經濟體表現平平甚至異常疲軟的背景下，出口方面的優勢正在幫助德國扮演增長“單引擎”的角色。

出口6月重返高位

德國聯邦統計局（the German Federal Statistics Office）8月9日公布，經季節因素調整后，該國6月份出口環比增長3.8%，大大高于此前市場預期的1.5%。同比來看，6月份德國出口增長29%。

增速保持較快水平的同時，出口總量也回到歷史高位。6月份，德國出口總額增至865億歐元（1歐元約合1.3197美元），僅比2008年10月份創下的紀錄高點低22億歐元。進口額則創出724億歐元的單月歷史新高，較5月份增長1.9%。

數據顯示，德國出口增長的最大功臣當數海外經濟體，特別是亞洲經濟體。6月份，德國對歐盟以外國家的出口跳升37%，對歐盟國家的出口增長22%。

德國工商聯會（DIHK）在一份聲明中表示，德國的出口主要受惠于全球經濟的正面發展，特別是新興經濟體。另外，政府的刺激措施以及歐元的相對疲軟也促進了出口。該機構表示，3年內，德國的“出口危機”將得以克服。該機構還預測，2011年德國的出口總額可能達到9,680億歐元，接近2008年時創下的9,850億歐元的歷史高點。

二季度增長暫無虞

作為全球最大的出口國之一，德國經濟對出口的依賴程度可以想見。出口繼續改善，有望幫助這個歐元區最大經濟體在第二季度加快復蘇。13日，德國將發布第二季度GDP數據。目前市場的平均預期為，第二季度德國經濟將增長1.3%，遠遠高于第一季度0.2%的增幅。

對于復蘇乏力的歐元區經濟來說，德國經濟的表現可算是一枝獨秀，幫助抵消了一些所謂“邊緣經濟體”的疲軟。一些德國大型出口企業近期紛紛發布強勁的財報，如德國大眾汽車上月底公布兩年來最高的季度盈利，寶馬最新發布的季度盈利也創下兩年半來最高紀錄，而德國最大的特殊化學品集團朗盛集團（Lanxess）則最新宣布上調全年盈利預期。

德國出口的增長，很大程度上也要得益于歐元的貶值。另一方面，世界經濟的總體復蘇也對德國的出口帶來拉動。德國與亞洲的貿易恢復尤其明顯，已經超過金融危機前的水平，從目前來自海外的訂單看，德國未來幾個月的出口依然會保持不錯的勢頭。

潛在隱憂揮之不去

鑒于當前各主要經濟體都出現增長放緩的跡象，WestLB的分析師沙弗表示，全球市場對于德國產品的需求依然旺盛，不過在未來幾個月，德國對美國和中國等國的出口可能會放緩。

德國工商聯會也提醒，在出口形勢看似一片大好的同時，也有必要密切關注潛在的風險，比如美國經濟的進展、中國經濟增長會否一如既往的強勁以及歐元區的財政收緊等等。

總部設在慕尼黑的德國經濟研究所則預計，在最近公布了一系列強勁的經濟數據之后，德國經濟將從第三季度開始降溫。該所商業調查部門負責人卡斯滕森（Kai Carstensen）表示，德國經濟的強勁增長勢頭下半年將有所放緩。

考慮到德國目前是歐元區的最大增長動力，如果該國出現增長放緩，整個歐元區經濟勢必也會“降檔”。瑞銀分析師表示，歐元區經濟第二季度盡管增長強勁，但卻很可能會是這輪復蘇的峰值。領先指標預示，從今年下半年開始，歐元區經濟增長將放緩。來自經合組織的數據也顯示，歐元區6月份先行指數環比微幅上漲0.1個點，顯示經濟雖仍在擴張，但力度相當微弱。

湯森路透（Thomson Reuters）調查顯示，分析師普遍預計，從現在起到2011年年中，歐元區經濟的季度增長預計僅為0.3%，明年的最后兩個季度則可能微升至0.4%。

(若谷 撰稿)

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