【大行言論】八大機構多空對決︰短線控制倉位,等待走勢明朗

看空機構

銀河證券︰後市大盤維持弱勢格局

銀監會正式發文規範銀信合作理財，將原本的表外資產移入表內，並按照150%的撥備覆蓋率計提撥備，這將擠佔銀行的核心資本，導致銀行面臨著資本充足率的壓力，對下半年的信貸投放產生影響。發改委表示，全球小麥庫存處高位，短期價格不會持續大漲，有利於緩解市場通脹預期。外圍市場投資者對經濟形勢擔憂加強，全球經濟增速放緩對國內A 股市場也將產生一定壓力。預計後市大盤維持弱勢格局，建議投資者繼續保持謹慎。

中金公司︰股指轉入區間震蕩

政策轉向預期的支撐因素趨弱，基本面的緩慢下滑使得股指繼續向上的動量不足，股指轉入區間震蕩的概率較大。（1）由於7月份總體的數據反應經濟增速仍處於逐步放緩的格局，但降幅或仍可在政府容忍範圍之內，從而此前支持市場連續反彈的政策轉向因素開始減弱。操作策略上，仍建議投資者保持相對低的倉位，以等待後期更為明朗的市場走勢。（2）消息面上，關注特高壓電網受益股。國家電網“十二五”特高壓投資規劃出台，。由於特高壓設備門檻較高，其投資拉動將使平高電氣、許繼電氣、特變電工等上市公司受益。

中信建投︰短線控制倉位後等待走勢明朗

市場結論︰美元小幅上漲，貴金屬回升，基本金屬價格大跌震蕩，外圍影響中性；A 股繼續高位箱體震蕩，控制倉位後等待走勢明朗，關注能否有效站穩2600 點。操作策略︰短線控制倉位後等待走勢明朗，可密切關注滬指2600點得失；消費和新興產業類個股可波段關注，西北水泥類公司可關注，農業股今日有啟動契機。

國泰君安︰底部應該會更低,落袋之後耐心等待

盡管本次反彈沒有達到我們之前所認為的反彈極限位置，但是我們判斷反彈行情或已臨近尾聲。技術面，MACD已形成典型頂背離走勢，反彈力度趨弱。對於未來更中期的市場走勢，仍堅持之前謹慎的判斷︰從大的經濟周期和轉型來看，調整的時間遠未到位，根據歷史上多次大底的經驗，上證指數2300-2400點一線肯定不是扎實的底部，底部應該會更低。政策繼續對大盤股形成壓制，而中小、創業板股票同時面臨高估值和即將來臨的大比例解禁兩大壓力，下跌的風險更大，接下來的投資機會會集中在這類股票中的優質成長股在板塊性下跌中被錯殺之後，因此當前比較好的投資策略是落袋之後耐心等待。

看多機構

廣發證券︰市場緩慢向上,關注業績確定的個股

7月份經濟數據對市場的影響偏中性。但由於市場估值修復接近尾聲，市場未來的走勢取決於基本面和政策面，由於美國數據不理想，國內房地產政策和貨幣政策未放松，市場重現謹慎氣氛。認為當前市場走勢已經反映了對宏觀經濟短衰退周期的預期，近期市場將體現對政策態度和房地產市場的擔憂，之後，隨著固定資產投資規劃和結構調整措施的紛紛落定，市場走緩慢向上的概率更大。建議短期關注業績確定的個股以及固定資產投資鏈條上超預期的受益板塊，包括高鐵核電相關機械、電力設備、西部水泥、新能源，繼續關注消費升級相關板塊。

海通證券︰

宏觀數據和美元匯率這兩個對市場運行構成壓力的因素在本周集中展現，雖然短期內局部熱點活躍構成一定的抵抗，但從中線來看大盤築底格局將維持和延續。生物醫藥振興規劃的朦朧利好給該板塊構成了較好的刺激和支撐，形成了活躍的格局；而上一交易日跌幅較大的前期活躍品種如食品飲料、零售等重新抬升。但是同時銀行板塊在表外業務納入表內的消息打擊下出現了一定幅度的調整，權重股和小盤股的分化依然明顯，我們仍然強調在關鍵點位權重股的護盤作用不容忽視，這樣的消息氛圍並不利於權重股上漲，小盤股的活躍狀態較難持續。外圍避險情緒上升將有可能成為下一個階段的主導因素，在外圍投資者審視經濟增長情緒重新回到合理狀態的背景下，A股投資者情緒的回歸也將逐漸顯露，這種傳導可能會慢半拍，但不會完全絕緣而不傳導。短期內可能繼續在通脹概念受益板塊上繼續釋放熱情，局部熱點零星閃爍下的調整會相對比較溫和。

方正證券︰後市並不太擔憂,目前僅是震蕩調整期

A股市場回顧與後市展望︰對後市並不太擔憂，認為目前僅是震蕩調整期，震蕩區間為2550-2686點之間，注意2550點附近的有效支撐力度。外盤評述︰各主要經濟體慎言退出計劃，相反開始逐步向市場重新注入流動性，但市場信心的恢復非一朝一夕所能扭轉的。另外，由此導致的流動性若再過剩，通貨膨脹將會再形成，反而使之惡性循環，這就是為什麼各主要經濟體在制定下一步經濟政策時左右為難的原因所在。 操作策略︰建議在調整中加快持倉結構調整，在具體投資品種上，重組、大消費概念仍可中線關注，新興產業繼續布局，逢高減持前期漲幅過高、沒有實質題材的股票。短線則可逢低關注廣西板塊、電子板塊、軍工板塊、化工板塊等，以及前期跌幅較大、底部形態較好、並有估值優勢的板塊。個股建議逢低關注許繼電氣、東信和平，以跌幅3%為止損位。

興業證券︰依然看好反彈行情的延續

依然看好反彈行情的延續。對於經濟數據和政策的理解我們已經反復闡述，政策短期緊縮加力概率小，一旦投資者預期改善，將帶動場外資金回流股市；隨著經濟環比底部的出現，工業部門盈利降幅有望逐步趨緩，從結構上看，上游以及中游原材料行業未來1-2個季度內仍難以擺脫量價齊跌的窘境，而需求相對穩定的下游消費品行業以及中游工業品有望在成本壓力緩解後，率先進入復蘇周期；A股交易賬戶佔比這一較為有效的衡量市場情緒的指標仍處於中度風險區域，行情博弈仍可延續。投資機會上，第一，金融、地產是支撐反彈行情的中流砥柱，銀行至少具有現金管理型+優於債券的配置型機會，而地產、券商、保險等仍具較強反彈動能。第二，立足長線，掘金制造業升級和消費升級，看好汽車及配件、家電、電力設備、化工、機械、商業、傳媒、軟件及服務、

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,20,34,271,312,999]

X