對目前股市熱點的幾點看法

我國資本市場經歷了近20年的風風雨雨，從部分流通到全流通，從主板到中小板到創業板，從個人投資到機構投資，從股票投資到融資融劵到股指期貨，從小到大超常規發展，助推了我國經濟長期穩定發展。但是，2010年上半年我國GDP增長11.3%， 全球第一；股市下跌26.8%，全球倒數第二，僅好于希臘。我作為一名普通老百姓，一個小股民，談幾點意見和大家交流。

首先，證監會既是我國資本市場的管理者，又是我們全體股民的總代表。我國股市歷來是資金推動型和政策主導型，在作出重大決策時，應考慮到我國目前所處的基本國情是社會主義 “初級階段”，重大決策應有“中國特色”。歐美等發達國家股市已有100-200年歷史，已經是個青年人或成年人；我國股市才20年，只能算是個小孩。因此，不能要求小孩也和青年人成年人一樣。新事物推出不要操之過急，可以順序漸進。諸如股改，利用3年時間實現全流通，讓股市平穩過渡。證監會將要推出國際板，這是我國資本市場發展的需要，是件好事。但最好設定一個時間告訴大家，不要讓大家忐忑不安，也可以防止某些人借機推高或打壓股市，引起股市波動。

其次，證監會最近提出第二階段新股發行體制改革。這次改革的基本思路是進一步完善詢價過程中報價和配售約束機制，促進新股定價進一步市場化。按照這個思路改革，會給新股發行帶來進步。但個人認為，按這個思路改革得出的報價和詢價，未必能做到真正的公平、公正、公開。

我們知道，法院法官是不采用原告、被告自己取得的鑒定意見，而是采用由法院委托有資質的單位作出的鑒定意見。保薦人、承銷商、會計師事務所是由上市公司自行委托，上市公司也被保薦人、承銷商進行過“包裝”，且他們之間存在利益關系。《招股說明書》也是出自保薦人、承銷商之手，我們完全有理由懷疑包裝是否過度，過度包裝肯定會推高報價，導致上市首日往往破發。只有切斷上市公司和保薦人、承銷商、會計師事務所之間的利益關系，才能確保報價的公平公正，報價才會合理。為此，建議由上市公司支付給中介機構和會計師事務所的費用預算，先給證監會和財政部。證監會和財政部按進度支付，并留下20%費用，待一年后沒有發現問題再支付。如發現有過度包裝造假等問題，不僅20%費用不支付，還可以加重處罰，一年內不能被聘為上市公司保薦人，對會計師事務所可以不固定。下一個會計師事務所發現上一年會計報表有重大問題，必須追究上一任會計師事務所的責任，處罰其一年內不能為上市公司提供服務。

第三，新公司上市融資和已上市公司再融資的大小快慢，往往會引起市場波動，不利于市場穩定。證監會每年有沒有工作安排和融資計劃，如有安排可以曬曬太陽，告訴大家。個人看來，證監會可以多聽聽老百姓意見。融資計劃過大，會使股市承受不了；少了會影響經濟發展。融資計劃應和GDP相適應，并和新增資金相匹配。證監會對每年融資的時間安排，不妨仿效銀監會對各銀行均衡貸款一樣做到均衡融資，以維護資本市場穩定。

第四，證監會要加強對上市公司公告管理，特別是對上市公司合同的信息披露。有的上市公司全年主營業務收入才5億多，可是有時卻公告幾個合同金額高達20、30個億。這些合同如何完成，多少時間完成卻沒有說，造成股價飆升。后面雖有補充公告，為時已晚。個人看來，證監會應規定上市公司簽訂合同要在第一時間詳細公告。比如銷售合同每年銷售多少，建筑合同、承包合同幾年完成，每年完成多少等。