中國若不肯借錢搭救 委內瑞拉會崩潰在即

中國若不肯借錢搭救委內瑞拉會崩潰在即

中國不愿意借錢給他，產油國又不肯削減產量。但他似乎跟卡塔爾達成了某種形式的資助協議，以緩和國際收支問題。然而出訪期間，他的政敵趁機在國內點了一把火。　福布斯中文網刊文認為，反對黨領袖恩里克•卡普里萊斯（henrique capriles）宣布委內瑞拉進入“緊急狀態”，號召人們“上街動員起來”。局勢走向顯而易見。這一觀點值得關注。

委內瑞拉總統馬杜羅最近一次馬不停蹄的全球訪問收獲寥寥。

1月13日（周二），評級機構穆迪（moody’s）將委內瑞拉主權評級調降至caa3級，距違約僅一步之遙。此舉毫不出人意料，違約的可能性早已在市場交易中得到反映。

但奇怪的是，穆迪將“負面”展望改成了“穩定”。

之所以給出“穩定”展望，是因為穆迪認為，就算油價進一步下跌，債券持有者的預期損失也很有可能保持在caa3評級所涉范圍內，而不太可能淪落到更低評級相關的水平。

這未免有些太寬厚了。穆迪的評估建立在這樣一個假定之上，即委內瑞拉的問題主要是油價驟跌與外匯儲備不足造成的國際收支危機。但事實並非如此——而且要嚴重得多。

單是國際收支問題已經夠嚴重了。油價下跌導致外匯缺口不斷擴大。油價要達到每桶100美元，委內瑞拉才能平衡對外賬戶，但眼下油價正迅速跌向40美元，而委內瑞拉至此仍未說服其他產油國實施減產以支撐油價。它的外匯流出大幅超出外匯流入，重要原因之一，就是委內瑞拉施行一個復雜而無助益的匯率體系：其美元儲備已降至220億美元，而且仍在迅速縮水。它有可能實施更加嚴厲的價格和匯率管制措施，但這樣做只會使越來越多的交易轉向黑市，從而加速經濟去貨幣化。

但真正的問題還是它的國內經濟問題。去年大部分時間，委內瑞拉都陷於深度衰退之中。2014年10月，也就是最近一次災難性的油價暴跌降臨之前，其預算赤字達到17%。官方公布的通脹率為65%，實際可能要嚴重得多。進口控制、通貨膨脹以及玻利瓦爾的高估，都導致了必需品的短缺。

商品短缺在委內瑞拉算不上新鮮事。前一陣子的衛生紙短缺一度在全球傳為笑料。但最近，短缺形勢開始急轉直下。上周，一名政府官員揚言，排長隊現象表明“委內瑞拉食品充裕”，並因此遭到譏諷——商店中一排又一排空空如也的貨架告訴我們一個截然相反的事實。彭博社（bloomberg）報導稱，人們正為了肥皂、牛奶和尿不濕等生活必需品徹夜排隊。這是非常危險的。委內瑞拉社會暴力程度本來就在全球數一數二。一旦短缺開始波及嬰幼兒，民怨就會沸騰。

為防社會動盪升級為更加嚴重的局面，政府已經部署軍隊，以控制該國貨架半空的商店門前牢騷滿腹的排隊購物人群。政府還頒布了一項配給制度，將每人每周前往政府控制商店的購物次數限制為兩次。彭博社諷刺道，“為控制排隊現象，委內瑞拉的辦法是削減人頭，而不是遏制短缺。”

委內瑞拉總統馬杜羅最近一次馬不停蹄的全球訪問收獲寥寥：中國不愿意借錢給他，產油國又不肯削減產量。但他似乎跟卡塔爾達成了某種形式的資助協議，以緩和國際收支問題。然而出訪期間，他的政敵趁機在國內點了一把火。反對黨領袖恩里克•卡普里萊斯（henrique capriles）宣布委內瑞拉進入“緊急狀態”，號召人們“上街動員起來”。局勢走向顯而易見。

早在80年代，經濟學家魯迪格•多恩布什（rudiger dornbusch）和愛德華茲•塞巴斯蒂安（sebastian edwards）就曾概括道，像委內瑞拉這種不惜損害公共財政而奉行高度擴張性民粹主義政策的國家，通常會經歷四個不同的階段，也可稱之為一個“繁榮-蕭條”周期。以下是他們對第三階段的描述：

“第三階段：商品普遍短缺、通脹急速上升，加之巨大的外匯缺口，導致資本外逃以及經濟去貨幣化。由於稅收急劇下降、補貼不斷上升，致使預算赤字急劇惡化。政府靠實際貶值和削減補貼以期穩定局面。實際工資大幅下降，政局失穩。政府的統治明顯已經失敗。”

這就是為什么說穆迪對委內瑞拉的評級太過寬厚。國際收支問題只是一個開關，它將觸發的是一場大規模的財政、經濟乃至於政治危機，而后果只有一個——政權的無序崩潰。至於它會以革命、軍事政變還是一片混亂的形式發生，到時方見分曉。但我們正在目睹的正是委內瑞拉經濟的解體。而這種解體歸根結底不是由於外在因素。它是查韋斯與馬杜羅政權所推行經濟政策的直接后果。

近15年中，委內瑞拉政府將千百家企業收歸國有，沒收資產不計其數。其中很多被訴諸國際法庭，代價慘重。最近一個案例便是埃克森美孚公司（exxon mobil）被征用的委內瑞拉石油項目，委內瑞拉被判賠償埃克森16億美元。通常，這類國有化是在因政府的價格與外匯管制而使企業產量下降的情況下，出現的一種應對措施。例如，2013年1月至2014年1月期間，委內瑞拉汽車制造業產量下降85%。2014年2月，豐田（toyota）因無法進口零部件而停產六周，導致行業工會號召汽車產業國有化。委內瑞拉政府基本上都會響應這類號召，而不是著手解決症結所在。

大規模的私營企業國有化及資產沒收，挫傷了本國創業與外國投資的積極性，而企業國有化之后，效率與生產力往往大不如前。委內瑞拉政府對國有化的石油產業管理不當，導致營收遠低於如此雄厚的石油儲備理應產生的業績；接著又試圖走捷徑，將不盡如人意的營收進行錯誤分配：不去發展多樣化經濟和其他領域的國內制造業，卻投給了政治上受歡迎但生產力低下的社會項目以及帶來扭曲作用的價格控制與補貼。結果，委內瑞拉對石油營收產生極端依賴，財政狀況危機四伏，各行業效率極其底下。在此次油價暴跌之前，它就早已亂成一團。

2014年5月，在一份頗具先見之明的文章中，美國商務部下屬的非營利性機構國際私營企業中心（center for international private enterprise；cipe）就委內瑞拉經濟亂局可能引致的后果提出了警示：

“委內瑞拉未來將面臨什么？非民主的軍事干預是很多人害怕看到的局面——不過也受到一些人的歡迎。難以想見，這樣一個方案何以長期解決該國的分裂問題。諾貝爾獎獲獎作家馬里奧•巴爾加斯•略薩（mario vargas llosa）出席經濟知識傳播中心（cedice）會議並表示，拉丁美洲不應指望軍政府能促進經濟增長，遑論靠軍政府推動該區域大多數國家所致力的民主進程。”

而且，他們還準確地建議政府采取行之有效的替代措施。

走出委內瑞拉經濟亂局的唯一出路，就是建立共識，逐步走向委內瑞拉眾多鄰國所享受的經濟增長，以及民主的公民社會。

要是馬杜羅政權當時就聽取cipe的建議就好了，那時油價尚未暴跌，國際收支危機也沒有走向極端。在之前的文章中，我曾提議委內瑞拉采取貨幣貶值措施，並實施財政改革。但現在看來為時已晚。違約似乎已不可避免，不管穆迪怎么看（也不管馬杜羅怎么說），而且還可能伴隨惡性通貨膨脹，屆時匯率管制將告失敗。隨之而來的將是痛苦的財政調整，或將在國際貨幣基金組織（imf）的主持之下，由新組建的政府實施。

等待委內瑞拉人民的，將是比當前遠遠更為水深火熱的處境。