原油：波動加劇 但跌勢難改

一、橫盤整理

近期國際油價波動加劇，市場在wti油價跌破50美元之后產生了一種觀望情緒，此外，技術面的背離和大幅盈利導致部分空頭獲利了結。不過，當前wti依然停留在50美元下方，brent油價恰好在50美元左右。

二、開工率下降

據美國能源署（eia）最新公布的庫存數據顯示，截至1月9日當周，美國原油商業庫存增加539萬桶至3.878億桶；汽油庫存增加317萬桶至2.403億桶；餾分油庫增加293萬桶至1.399億桶；原油期貨交割地——庫欣庫存增加178萬桶至3387萬桶。

美國煉油廠日加工量減少53萬桶至1589萬桶，開工率下降2.9個百分點至91%。美國原油日均消費量減少12萬桶至1922萬桶；汽油日均消費量增加7萬桶至888萬桶；餾分油日均消費量增加108萬桶至394萬桶。

美國原油日進口量增加64萬桶至749萬桶；原油和石油產品日均凈進口量減少12萬桶至564萬桶。

三、多空並存

nymnex的wti原油期貨日k線圖顯示，均線系統再度呈現空頭排列的態勢。但是，價格走勢卻與macd等技術指標出現底背離。均線空頭排列與底背離相悖，這暗示著短期技術面存在一定矛盾，也意味著短期內趨勢性不明朗，后市或將震盪調整一段時間。

四、跌勢難改

因美國煉油廠開工率下降以及進口量增加，美國原油商業庫存回升，但是開工率下降卻沒能降低下游油品的庫存，這暗示著當前下游需求表現依然不佳，而餾分油進口量增加抵消了需求回升帶來的提振作用，餾分油庫存繼續上升。

雖然eia數據對國際油價產生一定打壓作用，但力度有限，而隨后市場受iea報告提振而回升。iea下調了全球石油供應的增速，這主要是因為低價沖擊了產出，不過我們認為，這只是空頭獲利了結的一個噱頭，因為當前左右國際油價的主要因素還是地緣政治，要想從地緣政治轉移至基本面還需一段時間，鑒於這一點，預計國際油價跌勢暫時還沒有徹底扭轉的跡象，不過深度暴跌之后出現技術型反彈是意料之中，而技術面亦卻是給出這一信號。對於后市，我們預計短期波幅將繼續加劇，但下跌格局不會改變。