不管QE3何時推，資源、新興股先受惠

美國聯準會（FED）才於11月3日宣布啟動QE2，不到一個月時間，主席柏南克便在訪問中表示，將考慮採取QE3。匯豐金磚動力基金經理人表示，姑且不論QE3是否會實施，但光是QE2所釋出的龐大資金，已經造成市場游資充斥，也讓新興國家通膨增溫的壓力倍增，為抑制通膨可能對實質利率產生負面影響，新興國家未來升息機率將會增加，步調也可能加快，此舉也將加速吸引資金流入，並推升新興市場國家的貨幣升值。

反觀成熟國家，因為這些國家實質利率多成負數，若通膨產生卻又未能及時升息，必然造成將資金往外的情況，這些流出的資金就將轉往新興國家，以及和美元呈現負相關的資源商品上。

此外，新興市場基本面強勁的趨勢仍未改變，且經過這波修正後，新興市場本益比僅11.5 倍，低於歷史平均的13 倍，也低於全球股市，評價面依舊便宜；加上企業獲利面相當強勁，JP Morgan 預估，今明兩年的EPS 成長分別有28.4%、16.3%的增長幅度，所以預期在後QE2時期、QE3的環境中，新興市場股價可望再有一波攻勢。

※抗通膨先鋒－資源、黃金

匯豐全球關鍵資源基金經理人也表示，由於市場資金過於浮濫，且景氣也在復甦軌道中，通膨壓力將逐漸攀升，不僅新興市場國家面臨通膨隱憂，歐美成熟國家也被迫面臨輸入性通膨問題，這些都將成為原物料價格上漲另一重要推升助力。在通膨疑慮蠢動下，抗通膨先鋒的資源商品可望受到資金追捧。

除了資金行情簇擁，以及通膨題材發酵雙題材外，原物料獲利能力看好，則是另一個看好資源商品的主因。近期原物料相關企業獲利相當亮眼，股票價值面尚稱合理，因此近期礦業類股表現優異，原油也在成熟國家與新興市場國家需求雙雙出籠下，價格突破每桶90美元關卡，後市表現亦值得期待。

而另一個抗通膨利器-黃金，投資人亦可逢低佈局。黃金市場隨著經濟環境的不確定性，使得資金靠攏，但向上攻堅突破力道仍須觀察後續整體經濟氣氛，因此逢前波高點將有賣壓，因此會出現區間來回震盪，不過第一季是中國和印度的黃金需求旺季，在實質需求可望出籠下，黃金價格縱有震盪，但大幅拉回的空間相對有限，而黃金類股拉回的空間預料更小，有利於投資人分批進場佈局。
 
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