傳EA收到私募每股20美元收購要約 溢價45%

新浪科技訊 北京時間8月21日早間消息，美國投資公司Zacks Equity Research(以下簡稱“Zacks”)今日發布研究報告稱，《紐約時報》上周披露了私募股權公司KKR和Providence Equity有意收購EA的消息。受這一消息的提振，EA股價在8月16日大漲5.5%，報收於13.81美元。

據《紐約時報》報道，知情人士透露KKR和Providence Equity已向EA提出了每股20美元的收購要約，這比EA在8月16日的收盤價溢價大約45%。由於與兩家私募股權公司的談判尚處於初級階段，EA拒提供任何細節。

EA開發了《戰地風雲》、《模擬城市》(SimCity)和《瘋狂橄欖球》(Madden NFL)等一大批熱門游戲。但在過去幾年間，由於玩家從物理平台向數字平台的轉移，加之免費游戲的出現，EA營收和利潤率均受到負面衝擊。

數據顯示，2012年7月份，美國視頻游戲零售額同比下滑20.1%，至5.488億美元，這也是零售額連續第八個月出現下滑。玩家在封裝游戲方面的消費不振一直是美國視頻游戲零售額下滑的主要原因。據市場研究機構NPD的數據，2012年第二季度，消費者整體支出同比下滑16%。

鑒於數字發布和免費網頁游戲的日益流行，雖然網絡游戲市場會持續增長，但銷售額會呈現下滑趨勢。玩家通過智能手機和其它攜帶型設備(如iPad)玩游戲的時間會越來越長，而通過傳統設備玩游戲的時間會越來越短。

盡管EA通過在提供旗下熱門游戲品，在數字游戲領域的地位日趨穩固，但在創收方面並未取得太大成功，難以抵消封裝游戲業務下滑所帶來的巨大損失。

2012年第一季度，EA數字業務營收同比增長55%，在公司總營收所占比例達到66%，但受發行和其它業務(占公司總營收的30%)同比下滑25%，以及游戲發布業務營收(占總營收4%)同比下滑83%的影響，公司總營收同比仍下滑了6%。

此外，由於玩家消費意願下降，EA被迫將旗下大多數網絡游戲變為免費，希望藉此能吸引到更多的訂用戶，這嚴重傷害了EA的利潤率。EA第一季度運營虧損達到2.2億美元。EA預計，隨網絡游戲訂用戶數量的不斷增長，該公司虛擬品的銷售額將會增長。EA還預計，從長期來講廣告營收也會出現大幅增長。

不過，Zacks認為EA旗下網絡游戲面臨Zynga、Roveo等社交游戲和休閑游戲廠商以及其他小型應用開發商的激烈競爭，他們不僅能快速升級游戲內容和功能，而且還會定期推出新游戲。

Zacks還認為，由於EA品中的新游戲數量有限，該公司的營收增長會面臨更大挑戰。EA會繼續推出現有游戲的數字版，但由於已步入成年期，這些游戲自然難以在與競爭對手推出的新游戲較量中占得上風。Zacks表示，這將令EA難以吸引更多的訂用戶，進而給公司未來的營收增長帶來負面影響。

今年以來，EA股價累計下跌了35.2%，而同期標準普爾500指數卻是增長了10.8%，競爭對手動視暴雪股價同期跌幅也僅為2.6%。按照20美元的收購價計算，EA的市盈率為31.7倍，遠超當前21.9倍的市盈率，投資者應該覺得這一報價頗具吸引力。Zacks在報告中維持對EA股票的“中性”評級。(清辰)