黃金白銀重大影響因素已發生質變

在北京國際飯店剛剛舉行的“中國第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇（北京站）”的活動落下帷幕，這次論壇由北京金磚匯通研發中心舉辦，金道貴金屬獨家贊助，成都經濟之聲主播陳露女士進行全程主持。上海黃金交易所和中國黃金協會給與指導，國內中農工建交銀行，郵政儲蓄及北京銀行(行情,問診)等15家銀行的代表出席，該論壇吸引了全國多家金融機構貴金屬和外匯業務分析師和負責人，也匯集了國內一線分析研發機構及部分資深投資者，在場的參與嘉賓還有國內金融監管機構和海外的分析師參與。

中國第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇現場

高峰論壇上，國內著名貴金屬和外匯分析師趙相賓詳細解讀當前市場走勢，對於金銀和外匯的價格理論分析模型、邏輯體系做了深入的闡述和講解。趙相賓認為在2013年黃金跌破牛市的支援15520美元后，2013和2014年金銀的價格影響因素發生了翻天覆地的變化，對於1月份到上周五的黃金反彈來說，正好是新因素主導和發起的這波上漲；那么導致金銀波動的新理論新影響因素有哪些呢？趙老師指出，本屆論壇的四個新（新趨勢、新價值、新思維、新高度）的體現，第一要從全球經濟形勢對價格的影響開始，全球經濟體系從2008年金融危機和前幾年的債務危機中走出來，以美國為首的經濟得到了快速的復甦和發展，去年美國10月份美國退出寬鬆並沒有引發金融震盪，經濟從復甦到正常的增長，這些都是市場發生的變化，因此這兩年美股和30年期美債大幅上揚導致金銀有了大幅下跌。其次，新影響因素是，從全球金融體系來看，既有美國退出了寬鬆，又有歐日及其新興地區的仍在執行寬鬆貨幣政策；美國退出寬鬆導致美元指數超強上漲，自然對金銀構成了壓力，不過由於其他地區的央行寬鬆依舊且金融震盪，支援了當前金銀的反彈，黃金目前已經再度逼近1300美元就是極好的例證。第三，趙老師認為，當前新理論影響因素是對機構持倉的行為研究，自從2013年全球最大的ETF-SPDR的持倉出現了大規模的拋售后，在2014年7月份又有一次大規模的拋售；兩次之后到2014年11月份后已經企穩了，這就讓金銀得到了喘息的機會取得了當下較強的反彈。因此對機構的觀察和統計重要性日益提升到較高的層次。第四，就是關注匯市和商品貨幣及其套息交易對當前金價構成的短期影響；第五就是我國上海黃金交易所的TD黃金價格成為大媽指數，根據趙相賓的研究，近兩年的大的波動，都有TD黃金巨額成交量給與配合和驗證，通過長期統計和跟蹤TD金價就可以發現和現貨金的相關性越來越高，尤其是TD金價相對於現貨美元報價的金價之間溢價的數據，從高峰的7-8美元到當前的3-4美元，這個數據的上升或下降都具有相當大的參考性。第六，他認為的新理論體系就是避險情緒的影響和人民幣匯率的波動也能影響到短期金銀價格的波動。

其次，趙老師還對以往價格起重要影響而現在變得不重要的因素做了說明，例如一：新理論就是弱化地緣政局的影響，地緣政局還原為不確定性因素。根據趙相賓的統計，在1980年以來，較大的地緣政局有5次大的影響，每次導致的異常波動持續時間在5個月左右，但能導致金價上漲的時間僅能維持1-1.5個月的時間。例如二：供求關係曾經起重要作用，現在雖然大家不提了，但是從全球黃金的供應看，2015年包括中國在內都將達到最高峰的產量，此后將逐年遞減，當供應不斷減少的時間延長的該因素將最終對金價起到支援，他表示這決定了未來金價還會超越歷史高位繼續上升的結論存在的基礎因素。例如三：通脹數據現在不是很高，但是坊間流傳三個有關黃金的謊言：1、黃金能對抗通脹嗎？2、黃金會一直上漲嗎？3、世界將會金本位嗎？除了第三個因素是否定的外，趙老師對前兩個因素做了進一步闡釋表示：通脹是貨幣現象，金銀對抗通脹的功能是天然的；其次，通脹會有高低不同的周期，拿很多年以前的數據和當下的金價對比是不科學的。第三，通脹和抵御通脹也需要按周期進行，在通脹高企的時候用金銀抵御依舊是不二選擇。

國內著名貴金屬和外匯分析師趙相賓

有趣的是，趙相賓指出從全世界所有國家GDP的變遷來說，我國從鴉片戰爭開始GDP下滑到1980年開始加速增長，到2014年中國的GDP數據上升和美國GDP下降出現了交匯點。這也是世界發生逆轉的交叉點，他表示這將引發中國持續上升最終成為全球第一的國家，因此今後要研究金銀價格和匯市波動就必須研究中國的經濟和金融政策的變化，中國對金銀價格和匯市價格開始提升上來了，今後分析金價不能總看歐美的數據。

趙老師總結了本屆論壇形成的幾個觀點，首先是，大媽炒金指數（TD黃金）是觀察價格波動的指標之一；第二，黃金依然值得擁有首次值得投資；第三，黃金今年會有低價但是很難跌破1000美元的位置；第四，中國因素將逐漸深刻影響貴金屬外匯市場；第五，緊緊抓住經濟和金融為核心去分析價格波動；第六，美元指數當前的牛市格局將改變很多品種的價格趨勢；第七，黃金當前價格做波段操作和匯市中做非美貨幣都有更穩健的機會；第八，黃金今年50元/克的機會預計會有兩次，而30元的機會依舊有5次左右，這樣的波段如能抓住，比單邊的漲跌對盈利來說都要關鍵和重要。因此的出來的幾個結論，首先，對金銀始終要抱有信心；外匯市場目前的收益率是超越股票的；第三，黃金、外匯、股票，原油能搭配起來操作就是最佳的投資組合，這符合國際投資馬柯維茨的投資組合理論證明。

趙老師認為，以上這些新理論是從2013年以來的實踐結果證明，正由於及時調整了金銀的影響因素，他們的研發團隊在價格下跌過程中取得了不錯的收益，受到客戶的肯定。他表示舉辦中國第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇的目的，就是將這些新的因素進行傳播，也希望能有更多的投資者了解當前市場出現的新變化，及時調整分析的思路。

針對當前金銀和匯市分析存在的問題，趙老師指出有以下幾個方面，首先，重短期分析而不重視中長期趨勢分析；其次，重技術指標的研究不重基本面數據統計和研究；第三，重標題（聳人聽聞）而不重內容邏輯結構的梳理；第四，重喊單、單線買賣，而不重視套利和套期等交易手段應用；第五，分析抄襲現象比較嚴重，缺乏獨立分析的精神和觀點；第六，神預言，起哄猜測較多，理性分析科學預測的比較少。這對以上問題，趙相賓呼吁，希望國內分析師寫有專業有深度有獨創有自己觀點的分析評論，分析師們應該平時多注意對資料的收集統計，以做數理方面的研發。

同時，趙相賓對當前各地一哄而上的各類地方貴金屬和商品交易所提出警示，這些交易所多以白銀為主導交易品種，但是銀價的波動漸趨平緩，經過大波段運行目前有進入2002年附近的波動趨勢，而這樣的波動每年的幅度有限，在一個波幅有限的市場又擠進來這么從業者，行情的平緩勢必造成投資者無法有較高的獲利預期，在股市大幅上升的過程中勢必造成行業發展的困境值得注意。

最後，趙相賓代表中國第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇表示，感謝各界對本次論壇的支援，也希望更多的投資者能及時調整分析參考因素，取得不錯的收益。對國內分析師同行，則希望大家提高專業素養，互相多交流以專業知識以推動和指導中國黃金和外匯分析行業的與時俱進。

昨天的論壇上，根據趙相賓研究提出的貴金屬和外匯價格新的邏輯模型，指導國內大部分銀行TD黃金投資方面的內容，則由金磚匯通研發中心首席分析師祝天君老師給出理論指導實際交易的結果總結。祝老師表示，從國內TD交易的參與實踐結果看，TD黃金交易必須在風險把控方面，跳空缺口方面，及其活躍的交易時段方面進行靈活掌握；這樣可以更好的做好TD交易。通過祝老師及其金磚分析研發部的努力，在近兩年TD交易中指導維護客戶的成績統計看，TD黃金投資依然是賺錢的，而且有些波段能抓住的話帶來的收益相比單邊上漲或下跌還要賺的多。金磚在超短線交易方面應用新理論分析取得了非常矚目的效果，這給當前低迷的黃金市場帶來了巨大的希望，對上海黃金交易所TD投資的吸引力具有非常大的指引和示范效果，也給當前投資者除股市的投資之外提供了選擇。

在第一屆貴金屬外匯理論分析研究高峰論壇上，從論壇披露的價格走勢和分析對比效果看，投資者和分析師需要根據不同的階段，不同的歷史時期，應用新的思維新年的分析方式和理論，也就是與時俱進的分析金銀價格和外匯市場的走勢，

論壇是由金道貴金屬獨家贊助舉行，該公司代表認為，在貴金屬和外匯價格的波動分析中，只有堅持與時俱進的思路才能更好跟蹤價格的波動。金道贊助本次論壇體現了公司一貫重視理論研發，積極支援國內民間貴金屬外匯研發的態度，對做大中國貴金屬哈外匯市場的研發事業發展起到推動作用。另據該代表披露，今天論壇很多研發的新理論早已經被用在了金道全球客戶服務的體系中，取得了客戶的認可和大部分投資者的滿意。

昨天出席論壇圓桌討論環節的嘉賓，主持本論壇圓桌討論的是國內媒體資深主持人陳露，參加論壇套的除了趙相賓外，還有黃金作家覃老師，也有金礦企業負責風險對沖的負責人，有商業銀行對沖交易員，也有國內資深投資者（投資貴金屬持續賺錢）和金道的特約分析師等等。各位嘉賓針對交易、心態、風險、指標、瑞郎大跌、投資者如何盈利。2015年的貴金屬走勢和外匯的品種等等，各種觀點交鋒不斷，給高峰論壇和中國未來貴金屬和外匯市場的發展提供了不少的發展思路。