《MarketWatch》專欄：2013我們這麼賺錢

導讀：MarketWatch專欄作家波頓(Jonathan Burton)彙集了大量專家研究，為投資者提供了2013年投資的十大推薦對象。

以下即波頓的評論文章全文：

在華爾街上，故老相傳有種說法，股市投資與其尋找時機，還不如相信時間。可是，至少在2012年，尋找時機和相信時間都是行之有效的。

許多股票投資者都相信，2013年將是個延續好運的年頭。他們看到，若干研究報告都顯示，美國企業界的財務狀況相對理想，而美國經濟的增長腳步雖然遲緩，但還算得上穩定。從這樣的前提出發，哪怕是持有收益率較低的債券的人們也開始對未來充滿期望，畢竟聯儲已經賭咒發誓要將短期利率長期壓制在谷底。

其實，到了明年3月，牛市就要滿四周歲了，而美國股市歷史上，牛市的平均壽命只有兩歲半，現在的牛市無疑是位壽星了。如此看來，明年的重大行情或許應該是到美國國境之外去找。在我們進入2013年的當口，歐元區的股市似乎已經充分消化吸收了眼下的經濟麻煩，而亞洲則很可能還將繼續扮演全球經濟引擎的角色，畢竟工業化國家依然高度依賴債務，而顯得尤其疲弱。

事實上，不止一位策略師都相信，非美市場，包括麻煩纏身的歐元區在內，2013年都將取得超過美國的表現。鑒於多數人都相信標準普爾500指數一年之后將上漲到1550點或者1600點，非美市場獲得更出色表現這一點無疑是意味深長。

“企業還在交付品。”資深成長型投資專家、共同基金公司Turner Investments首席投資官Turner Investments特納(Bob Turner)解說道，“經濟還在持續增長，放眼未來，美國和全球企業都在有效運轉。”

不過，當真的放眼未來，投資者最好謹記傳奇體育專欄撰稿人謝羅德(William Sherrod)的話，他說：“歷史注定將會重覆自身，因為事情第一次發生時，我們總是不以為意。”未來的一年注定將會和過去的某一年非常相似，地緣政治衝突和各種彼此矛盾的可能前景還將持續挑戰投資者的決心。

在就2013年的投資做出推薦之前，我們不妨先了解一下MarketWatch的2012十大投資理念表現得如何——畢竟，在這一年當中，標準普爾500指數也表現不俗。

MarketWatch在1月根據投資專家研究所推薦的那些理念，其中很大一部分都取得了兩位數或者接近兩位數的回報。

比如說，高品質派息股票和企業債券，以及房地投資信托、歐洲股票，還有小型股票等，表現都可圈可點。盡管包括黃金在內的一些推薦的表現年內不及標普500指數，但是在謀求投資組合多元化方面的價值也不可小覷。

那麼，面對2013年，哪些投資已經蓄勢待發了呢？以下十個是值得我們考慮添加到投資組合當中去的：

1. 巨型股票巨大作為

美國銀行旗下美林的技術研究分析師巴特爾斯(Mary Ann Bartels)在最近的一份研究報告當中寫道：“舉行股票將成為股市的新領導者[NT:PAGE=$]所謂巨型股票，即美國股市上的市值前五十強，現在正“扭轉2000年以來就持續的看空趨勢”，巴特爾斯補充道，“這一反轉就意味，對於五十強，即所謂巨型股票而言，新的長期牛市將要開始了。”

這些美國股市的巨頭在海外市場都有可觀的業務，如果外國經濟表現出色，他們就將因此得到好處。在ETF方面，Guggenheim Russell Top 50 Mega Cap ETF(XLG)和iShares S&P 100 Index Fund(OEF)都可以扮演好工具的角色。兩個投資組合的最大三支成份股都一樣，分別是蘋果(AAPL)、埃克森美孚(XOM)和通用電氣(GM)，區別只在於iShares成份股為100支，沒有那麼集中。

“越大越好。”投資管理公司Dearborn Partners的執行董事諾爾特(Paul Nolte)評論道，“如果我們遭遇了經濟的低迷，這些公司當中很多都可以平安度過。”

2. 高品質企業高可靠度

所謂的品質，指的就是一家大公司，財務狀況良好，盈利增長可觀，業務在全球不斷拓展。如果他們還派發股息，則股票的吸引力就更大了。

美銀美林股票及量化策略師薩布拉馬尼安(Savita Subramanian)在近期的一份研究報告當中指出，高品質股票的價格現在“非常低廉”，而且“在品質排名領域，各種不同行業的業務廣泛，資負債良好的領先者都排名靠前”。在美林的推薦當中，比較顯眼的有百事(PEP)、IBM Corp(IBM)和卡特彼勒(CAT)等。

BMO Capital Markets首席投資策略師貝爾斯基(Brian Belski)則強調，品質加上成長就等於穩定性。他在最近的一份研究報告當中寫道：“當局面變得更有變數，投資者往往會給那些能夠創造持續業績的公司股票開出更高的溢價。”BMO給予“超越表現”的品質股票包括谷歌(GOOG)、星巴克(SBUX)和Gap Inc(GPS)。

3. 股息增長的報答

“股息依然是意義可觀的。”諾爾蒂指出，“收益型投資者現在的好選擇不多。”這就意味，他們最終還是會擁抱派息股票。其實，現在派息股票並不短缺，標準普爾500指數80%的成份股都派發股息。諾爾蒂比較欣賞的都是些跨國公司，如卡特彼勒、諾華製藥(NVS)、IBM和麥當勞(MCD)等。

關鍵在於，投資者不應該只是眼於股息，而是應該眼於公司的根本業務。較高的收益率背后有時可能是一家品質較差的公司，一支麻煩纏身的股票，他們的股息可能是無法持續的。

投資者應該更多關注那些股息持續增長的公司，股息增長意味企業可以持續為投資者創造出愈來愈多的現金。要完成這種投資可以考慮SPDR S&P Dividend ETF(SDY)，這一品追蹤的是一個特製的指數，由過去至少二十五年持續增發股息的股票構成。

不過，估值也是個問題。股息持續增長的股票不難發現，許多的價格已經被推高了。資深價值型投資人、Weitz Value Fund(WVALX)經理人之一的維茨(Wally Weitz)告誡投資者：“哪怕你是為了股息出大價錢，也依然無法改變你是以過高價格買進一支股票的事實。”

4. 歐洲上揚

現在看起來，歐元區的問題已經被股市的估值和預期所充分消化了。代表歐元區市場的摩根士丹利資本國際非英歐洲指數截至12月20日，今年已經上漲了19%。(接下頁)[NT:PAGE=$]

此外，在羅素的一次調查當中，三分之二的經理人都相信，不會有國家脫離歐元區，而且他們當中有半數沒有減持自己的歐元區投資。

諾爾蒂表示：“歐洲許多國家的股市，估值看上去都很有吸引力。”

5. 中國突破

迄今為止，中國都沒有參與到今年的全球性漲勢當中，但是這一點完全可能發生改變。

羅素投資的策略師們預計，中國經濟將實現軟陸，2013年將在周期性復甦當中實現8%的增長。羅素的最近一次經理人季度調查結果也顯示，62%的受調查者相信中國的新領導人將穩住這個國家之前增長速度下滑的勢頭。

此外，羅素的調查還顯示，經理人們整體而言對新興市場都普遍看好，每十位受調查者當中就有近七位相信，他們2012年令人失望的表現不會延續下去。

美林經濟學家阿德斯(Alberto Ardes)認為，中國還將繼續引領新興市場的增長。美林的策略師們相信，新興市場的消費相關類股將獲得最強勢的表現，他們也看好這些國家的政府債券。

許多ETF和共同基金都直接投資中國和其他新興市場，但是投資者也可以考慮投資那些美國、歐洲和日本大跨國公司的股票，尤其是那些業務和新興市場有密切關聯，同時又可以相對於當地的波動提供緩衝的公司股票。

6. 繼續掘金

每盎司2000美元的金價，你覺得如何？事實上，這也正是美林的分析師們為黃色金屬確定的2013年年底價格，較之現在高出了大約20%。

美林的商品策略師布朗齊(Francisco Blanch)強調，歐洲央行和美國聯儲的寬鬆貨幣政策將推動金價走高。通貨膨脹預期的提升同樣將提供支持。布朗齊認為，金價到2014年底還將漲到2400美元。美林的研究團隊同時也看好銀和鉑等其他貴金屬的前景。

7. 房地建成

美國房地市場正在打下新的地基。

供給和需求正在找到更好的平衡。房屋銷售數字在增長，庫存在減少，而抵押利率依然處於歷史性的低水平。在羅素的調查當中，61%的受訪經理人在2013年都最看好房地，這是調查歷史上的新高。房市復甦將為建築業創造大量就業機會，並推動相關行業如傢具、建築材料和金融服務等行業水漲船高。

房地投資信托現在正在一路飛奔。房地共同基金許多都以房地投資信托為投資對象，今年迄今為止的回報率整體達到了17%，投資者的興趣主要是和收益率有關。此外，一些更廣泛的房地行業共同基金錶現更好，比如Baron Real Estate Fund(BREFX)就斬獲了42%。(接下頁)[NT:PAGE=$]

基金經理人克裡奇(Jeff Kolitch)認為“我們現在正處於房地多年復甦立場的早期階段”，住宅和商業房地都是如此。

他的投資策略覆蓋了家裝公司和其他若幹房地相關玩家。在他最看好的股票當中有老人家居提供商Brookdale Senior Living Inc。(BKD)、家裝零售商Lowe’s Cos(LOW)、商業房地巨頭Jones Lang La Salle Inc(JLL)、連鎖旅館Hyatt Hotels Corp(H)和Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc(HOT)等。

8. 工業大步前進

經濟狀況的改善將推動景氣循環型行業的表現，而工業類股則是首當其沖的受益者。這些股票的表現依賴於企業的資本開支，而許多分析師都相信，伴隨全球經濟形勢變數逐漸減少，企業都將更加放開手腳開支。

美林還指出，工業板塊當中的高品質股票要超過任何其他美股板塊，而且其中同時還是巨型股票，比如卡特彼勒就是個例子。此外，美林更指出，工業板塊目前的市盈率低於歷史長期水平，尤其是綜合企業和機器行業。

S&P Capital IQ的分析師們則看好建築品、房屋修繕和重建行業，因為在桑迪颶風后重建和方式復甦的大背景下，這些投資大有可為。

看好工業板塊的投資者可以考慮SPDR Industrials(XLI)或者Vanguard Industrials ETF(VIS)。

9. 科技進步

2012年下半年以來，科技類股遭遇了不小的壓力，可是美林的分析師們強調，到了明年，這些股票將因為他們在非美市場上的業務而受到推動。科技公司往往都現金流可觀，債務有限，而且其中還有一些派發股息。

美林近期一份研究報告的結論是：“國內政策面的前景變得清晰，與此同時，歐洲局面改善的預兆出現，這些對資本開支和全球增長將帶來可觀的良性影響。”

S&P Capital IQ注意到了半導體設備行業需求的提升，要知道，此處正是科技行業對經濟景氣周期最敏感的所在。Turner Investments的特納尤其看好高通(QCOM)，因為該公司在平板計算市場上有統治性的份額。

特納還看好已經遭受了一定打壓的蘋果。“風險回報比目前看來很有吸引力。”特納指出，“到別處哪裏還找得到25%成長率和10左右市盈率的復合體？”

10. 道指狗股

既強調股票的規模，又強調收益的投資者可以考慮選擇道瓊斯工業平均指數當中股息收益率最高的10支股票來投資，即所謂的“道指狗股”。

這一價值導向型策略要求投資者每年年初買進道指股息收益率最高的十支股票。今年，這一策略表現不佳，截至12月20日，如果單算股價，回報率7%，而道指本身有9%。

當然，明年這十支狗股到底是誰，還要年初才能確定，不過投資者可以選擇基金品來代替自己投資，比如Elements Dogs of the Dow ETN(DOD)追蹤的是道瓊斯高收益率十支選股整體回報指數，或者在標普500指數當中選擇高股息股票的ALPS Sector Dividend Dogs ETF(SDOG)。此外，iShares High Dividend Equity Fund(HDV)的十大成份股當中六支都是道指狗股。

羅森伯格(David Rosenberg)近期不止一次強調，這些狗股中頗有一些現在是“安全的，以合理的價格提供收益”。這位多倫多資管理公司Gluskin Sheff + Associates Inc。首席經濟學家、策略師建議客戶盡可能從投資組合當中獲取收益，這是應對低增長和緊縮財政環境的要訣。

他在近期的一份研究報告當中寫道：“將一切托付給可靠的股息收益率和股息增長，這種感覺很的很妙。”(子衿)