短期基本面偏暖 期指階段性筑底

繼周一大漲之后，周二期現指數再次放量暴漲，接連突破上方均線壓力。筆者認為，市場階段性筑底的可能性較大，短期可能會迎來一波反彈，但反彈高度要看資金面進一步緩解的程度，需重點關注1月份的新增信貸量。

底部特征相對明顯

短期看是否筑底仍需從市場本身的特征出發。估值水平早已表明市場進入底部區域，但是它相對鈍化，筑底仍需從其他更靈敏的指標來看。首先，周二市場成交量已放大至10月底的水平；其次，筑底過程中，嗅覺最靈敏的資金率先進入市場，表現為大資金的流入；最后，銀行板塊目前已形成底部態勢，藍籌轉暖、垃圾股持續下跌可以說明部分資金在抄底，也是市場筑底過程中一個非常重要的信號。以上各種現象都說明階段性底部可能已經到來，但也存在一些不確定的因素，大宗商品尤其是工業品并沒有跟漲。

短期基本面偏暖

筑底需要政策面的支持。溫總理表態要提振股市信心，短期內改善了投資者的預期，超跌過后的市場久旱逢甘霖，強勁反彈，這場“甘霖”還需后續實質措施的跟進，如果沒有實質性的利好跟隨，市場的反彈高度將可能會有限。

央行停發央票，開展短期逆回購旨在緩解短期的流動性緊張。但是據統計，春節前到期的央票和正回購也非常少，央票只有90億，正回購也只有650億，所以即使央行停發央票，釋放的流動性也有限。資金并沒有明顯松動，反彈的高度還有待觀察流動性的情況。

在熱錢大幅流出的背景下，一次降準并沒有帶來更多的新增流動性。后續如果要強勢反彈仍需流動性持續寬松，而政策出臺力度取決于通脹形勢和經濟減速的步伐。

即將密集公布的經濟數據是關鍵。市場普遍預計去年12月CPI同比上漲4.1%(環比上漲0.3個百分點)，漲幅較上月繼續回落，通脹壓力逐步得到緩解，為后續流動性寬松奠定了基礎。

預計去年1—12月份固定資產投資同比名義增速回落，實際增速微升。經濟減速將觸發以“穩增長”為重點的政策變為放松。

操作上，周三市場可能會短暫回調，投資者可在滬深300指數2400點一帶構建多單。(期貨日報)

(宮喜金 編輯)

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