恒生：QE3熱錢多留美國 未必惠及亞洲及香港

巿場對 QE3 引頸以待，不過實際出場後，流入香港的資金則叫巿場失望。港匯上周五 (14 日) 大升，港元升至 1 美元兌 7.7516 港元，接近強方兌換保證 7.75 ，但及後連跌 3 日，昨 (19) 日回升至 7.7528 。財資巿場人士預期，今次美國「放水」，資金或留在美國本土巿場，未必再惠及亞洲地區及香港。

香港《明報》報導，恒生銀行 (0011-HK) 執行董事兼財資業務及投資服務主管馮孝忠指出，今次 QE 仍有小量資金流入香港，「純粹有基金重新配置資產，不過增持中港投資比重的不多」。他指「放水」後，資金傾向留在美國巿場，尤其是美股。星展銀行財資市場高級副總裁王良享亦同意有關看法，他指 QE1 時資金避險，與美元掛鉤的港元成首要避難所。不過目前環球巿場氣氛已較當時大大改善，資金或會流入美國實體經濟，如按揭相關貸款。

雖然流入香港的資金有限，不過依然有資金流入亞洲地區。匯豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基指出，由於亞洲經濟吸引力仍較大，港元相對美元仍處於強勢，料港匯將維持在 7.75 水平左右。

其實 QE 的光環，於 QE2 時已見消減。 2008 年 11 月，聯儲局首次推出 QE ，當時港匯長期處於高位，港元屢次觸及 7.75 的強方兌換保證。金管局需出動購入美元沽盤，以維持匯率處於聯匯規定範圍，致銀行體系結餘金額屢創新高。情況甚至延續至 2009 年後期，至金管局發行外匯基金票據，吸走游資，才令銀行體系結餘內的資金回落。

不過事隔兩年，聯儲局於 2010 年 11 月再推 QE2 ，以上情況已不復見，足以顯示資金未有大舉流入香港巿場。