精彩程度堪比影視劇51家公司成為重組幸運兒

重組需要有故事，否則，沒有人愿意帶著錢來捧場。

既然是故事，必然是越能打動人心越好。在資本市場講了好多年的房地產故事之后，2009年和2010年，資本市場主流是講關于黃金礦的故事，2011年風向略轉，開始流行關于稀土礦的故事。這些故事都有一個共同點，與暴利緊密相連。

北京一家投資公司的合伙人，多年來一直在從事礦產投資，在接受記者采訪時表示，“現在市場上那些所謂購買礦產的公司，多半都不靠譜。”

該人士稱，由于所收購的礦產幾乎都是新探明的，這些礦產在勘探報告、所有權、開采權以及后期的環保審核等一系列方面，都存在著巨大的風險。至于炙手可熱的黃金礦和稀土礦，會更多受到國際金價走勢以及國家政策轉向等不確定因素的影響。

以在資本市場上高調講述了黃金礦故事兩年的大元股份為例，在股價經歷了一輪過山車之后，終于在2011年底草草收場，宣布重組失敗。

對于所有的并購重組項目來說，能夠將申請材料送證監會審核，才意味著故事有了結局。截至12月29日，證監會的并購重組委2011年總共召開了38次審核會議，總共審核了55家公司的并購重組項目申請，其中，通過和有條件通過的項目為51個，有4個項目未能通過審核。

和這51個幸運兒相比，更多上市公司還在繼續著自己的故事。

*ST昌九 散戶狂追 夢斷稀土資源重組

重組指數：★★★★★

截至12月30日，已經創下16個跌停板的*ST昌九(600228)仍舊沒有企穩的跡象。自12月2日復牌算起，在不到一個月的時間里，公司股價已經跌去了近60%，創下了自2008年大跌以來的新低。

*ST昌九的股價就像斷了線的風箏，完全找不到基準點。因為按照公司的財務數據，經營業績已經連續兩年出現大幅度虧損，處于退市的邊緣。截至三季度末，公司的每股收益為-0.36元，預計2011年全年仍沒有實現扭虧的可能。而公司的每股凈資產只剩下不到0.15元，較2010年同期下跌了超過82.5%。

這樣一只股票，2011年下半年以來股價從每股不到9元漲至最高時的15元，漲幅近70%。其中原因，是市場預期公司將注入江西贛州當地稀土礦資產。

2010年7月，*ST昌九控股股東昌九集團63.04%的股權被無償劃轉給江西國企資產經營公司后，關于稀土礦資產注入上市公司*ST昌九的消息不絕于耳。然而直到11月份*ST昌九才發布公告稱未來三個月內不存在借殼重組的預期，公司股價的上漲勢頭很快歸于沉寂。

到了2011年2月初，剛滿3個月期限的公司股價再次異動，公司再次發布公告澄清，這次還是預期3個月內沒有重組。公司股價經過3個月的沉寂后，6月底又一次出現異動，這一次，公司沒有發布澄清公告，伴隨的是公司大股東的連續減持，這讓市場似乎找到了公司即將重組的佐證。此后5個月的時間，公司股價飆漲了70%。

直到12月初，投資者發現接手*ST昌九的贛州工投已經將旗下稀土資產剝離出去，公司也稱未來12個月內不重組，對于*ST昌九的一場黃粱夢方才驚醒。不過，故事并沒有謝幕。11月底，當地政府忽然撥給*ST昌九高達1.6億元的財政補貼，意在保殼，這無疑也給*ST昌九2012年的重組故事埋下了伏筆。

大元股份 鍍金計劃破產 股價大幅回落

重組指數：★★★★

2009年，當國際金價一路飆漲的時候，大元股份(600146)買金礦的故事就開篇了，但直至今日大元股份的金礦故事還沒有結果。投資者似乎沒有耐心聽下去了，從9月份開始，隨著機構資金不斷撤出，公司股價持續暴跌，截至12月30日收盤，大元股份的股價已經重新回到了2009年時每股不到10元的價位上。

12月6日，公司公告披露由于大股東上海泓澤未能如期支付珠拉金礦實際控制人股權轉讓款，長達兩年的珠拉金礦收購協議就此終結。

對于高調收購珠拉金礦失敗后的一個爛攤子，大元股份表示，目前公司主要業務就是經營好2011年收購的新疆世峰金礦，并繼續向黃金產業上轉型。而世峰金礦與此前意圖收購的珠拉金礦，資產規模相差10倍。

一位長期關注大元股份的投資人認為，公司收購珠拉金礦敗北的主要原因是融資出現問題，面對高達30億元的股權收購款，不管是此前大股東意圖通過信托質押融資，還是隨后上市公司計劃通過定向增發融資，都由于公司股價過高，導致融資計劃破產，隨著股價的回落，也給公司下一步的融資騰出了空間。

西南證券 拿下國都證券 未贏得太多掌聲

重組指數：★★

12月26日，西南證券(600369)正式對外發布了吸收合并國都證券的報告，至此，國內首例上市券商并購案順利收官。從3月份停牌到8月份公布收購計劃并復牌，只用了5個多月的時間，雙方就完成了并購方式的最終敲定。

按照現已公布的重組方案，西南證券將按約2.156∶1的比例向國都證券原有股東發行A股以完成吸收合并。在重組完成后，西南證券將作為存續主體，國都證券將注銷法人資格，西南證券的凈資產將增加至157億元，行業排名也將躍至第9位。

在合并了國都證券的部分業務之后，西南證券將基本實現全牌照經營。此外，由于經紀業務目前仍是西南證券收入的主體，因此，此次合并后，國都證券遍布在北京、上海和珠三角等地的23家營業部，將極大程度彌補西南證券布局上偏重于西南市場的格局。

不過，券商分析師對于這起并購案并沒有表現出很大樂觀。

一位券商行業分析師在接受記者采訪時表示，西南證券以高達30倍的市盈率收購國都證券股權，溢價過高。收購的有價值的資產除了業務牌照之外就是一些經營網點，業務牌照方面無法進行估值，這些業務目前還無法給西南證券帶來可預期的收益，至于營業網點，由于大部分布局在一線城市，傭金率相對較低，對于西南證券經紀業務的整體收益不會產生太大貢獻。