從消費角度理解農業股機會

本周A股市場雖然震蕩，但農業股卻反復活躍，隆平高科、順鑫農業等品種向市場展示出矯健的身姿。農業股已經成為近期A股市場活躍的主線之一。那么，如何看待這一信息呢？

　僅僅是通脹？

　對于近期農業股的漲升趨勢，業內人士傾向于認為農業股的漲升動力主要在于產品價格上漲，而近期媒體的相關報道也在進一步吸引各路資金認同這一觀點。比如目前有信息稱，俄羅斯將限制糧食出口，意味著全球糧食供應格局將發生重大變化；再比如全球氣候異常，使得農作物收成受到較大影響，這必然也會提升農產品價格上漲預期。

　但是，在承認近期農業股活躍的確與通脹預期有較大關聯的同時，也得承認，農產品價格上漲可能并不是農業股持續活躍的最終推動力。由于民以食為天以及農產品在CPI數據構成中的重要地位等因素，相關部門不可能放任農產品價格持續大幅上漲，近期我國將向市場放儲的預期也漸趨強烈。我們認為，農產品價格是不可能一直上漲的，所以通脹預期只是農業股活躍的催化劑之一。

　真正推動著農產品價格上漲的主要來源于兩點：一是國家對農業產業化的扶持政策導向，這將使部分農業股盈利能力出現實質性提升，尤其是種業板塊，在生物制種等相關產業政策推動下，相關種業股的盈利能力獲得了極大提升；二是因為部分農業股的多元化經營已取得成功，比如順鑫農業，其主要盈利貢獻除了地產外，就是二鍋頭等白酒業務，所以，農業股的活躍有一定產業與業績增長基礎。

　深度挖掘股價支點

　既如此，對農業股就不能簡單從題材角度去理解，而應該從產業支撐的角度來看。一是農業股大多有一定的資源稟賦優勢。比如說獐子島海水養殖就有著極強的海域資源優勢，因為除此優良海域外，很難再找到類似的優質海域進行深海養殖。類似個股尚有大湖股份的優秀淡水養殖水面，這些資源稟賦賦予此類農業股極強的核心競爭力，一旦資源稟賦優勢持續轉化為業績成長，投資機會是較大的。

　二是新業務成長前景。由于部分農業股存在一定先天不足，業績彈性并不強，盈利能力也一般，故不少上市公司為了業績成長，嘗試進行多元化業務。整體來看，多元化業務漸成公司未來業績增長的支點，比如說金健米業的醫藥業務，順鑫農業的白酒業務，豐樂種業的農化業務，莫高股份的葡萄酒業務，如此就賦予此類個股未來較為樂觀的成長空間。而且，金健米業的大股東是銀行，存在著整合預期，所以，題材刺激力度也相對突出。

　三是從消費角度看，其實農業股本身是一個典型的消費類品種，比如說前文提及的獐子島、大湖股份等養殖的最終產品是居民的食品，再比如說中糧屯河的番茄醬也是消費品。而消費股的優勢就在于高估值、高成長，所以，此類個股的估值坐標的確需要重新審視，進而有望產生較強投資機會。

　重點把握三大機會

　目前農業股題材多多，由于股價支點較為強勁，預計未來農業股仍有望反復活躍。在實際操作中，建議投資者從以下三條主線中尋找強勢股：

　一是資源角度。除了獐子島、東方海洋、好當家、大湖股份等個股外，還有亞盛集團、中糧屯河等品種。尤其是大湖股份等個股在前期明顯有資金介入跡象，經過近期蓄勢之后，或有漲升契機。

　二是價值支點較多的農業股。比如順鑫農業，除了地產業務有望貢獻利潤外，白酒業務的發展勢頭也不錯；而新希望因民生銀行股權增色不少，有望成為公司的股價支點；擁有農化業務的豐樂種業的增發，也為公司打開了新的股價想象空間。

　三是產品價格相對樂觀的品種。貴糖股份、南寧糖業、中糧屯河等個股就是如此；莫高股份的麥芽與葡萄酒業務的發展勢頭不錯，也有基金等機構資金青睞，可跟蹤；另外，種業股在通脹預期下，產品價格上漲預期也有樂觀預期。