美國一級交易商認為美聯儲距離加息還有較長時間

美國一級交易商經濟學家對美聯儲加息具體時間預測不一，但他們均認為目前距離加息還有較長時間。

綜合外電3月5日報道，美國主要銀行經濟學家對美聯儲加息前景預測依然不一，但多數人同意現在距離加息仍有數月之隔。

這些經濟學家均來自一級交易商、即那些充當美聯儲對手方并承銷國債拍賣的優秀銀行，他們是在5日非農就業報告公布前接受媒體調查的。

就業數據顯示2月失業表現較為溫和(3.6萬人失業)，該月失業率亦持平于9.7%。雖然2月報告強調勞動力市場形勢依然嚴峻，但華爾街卻將報告內容視為經濟利好消息。鑒于經濟學家預計2月數據可能因暴風雪天氣而惡化，最終數據所表現出的相對彈性成了主要亮點，這為未來數月就業數據更為好轉帶來了希望。

盡管期貨市場認為美聯儲加息概率上升，但就業數據對一級交易商的貨幣政策預期影響甚微，其普遍觀點是，在通脹水平較低、就業復蘇極為緩慢、產出增長溫和等背景下，美聯儲至少在夏季前仍將維持其當前的0%到0.25%隔夜聯邦基金目標區間。許多銀行預測美聯儲要到2011年才會加息。

不過，瑞士信貸(Credit Suisse)、蘇格蘭皇家銀行證券(RBS Securities)等銀行預計年中左右美聯儲基金利率將大幅升至1%。如屆時確有此行動，這說明美聯儲將把其政策立場轉向非緊急水平，而這也與目前美聯儲在其他緊急貸款工具上的做法相符。

經濟學家在前景上的觀點不一并不令人意外。一方面，現在的貨幣政策預測工作難度遠超過去。另一方面，過去經濟學家僅需預測聯邦基金利率，而現在美聯儲卻在數個層面展開行動。因此，分析師必須弄清美聯儲會在諸多路徑中選擇哪條來走。

更為復雜的是，目前聯邦基金利率的重要性已經下降，其原因是美聯儲可以支付銀行準備金利息。在美聯儲看來，這是其控制不斷膨脹資產負債表的基石所在。

雖然準備金利率與基金利率當前相配，但兩者在日常交易中的水平并不相同，且未來可能被設置在不同水平上。包括伯南克在內的一些美聯儲官員甚至表示準備金利率可能成為未來貨幣政策更為重要的的信號。

(刁力 編譯)

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