華泰證券：國家領導為核工業點贊 3股重點關注

事件：據央視等媒體於1月15日報導，在我國核工業創建60周年之際，國家主席習近平和國務院總理李克強皆作出重要指示、批示。習近平對我國核工業取得的成就給予充分肯定，並指出，核工業是高科技戰略產業，是國家安全重要基石；要堅持安全發展、創新發展，堅持和平利用核能，全面提升核工業的核心競爭力，續寫我國核工業新的輝煌篇章。李克強指出，希望全面提升核工業競爭優勢，推動核電裝備“走出去”，確保核安全萬無一失，為把我國建成核工業強國而繼續奮斗。

觀點：我們認為，核電是核工業的重要環節，上述兩位國家領導一同對核工業作出指示、批示，彰顯了中央決策層對安全發展核電的重視與決心。基於我國用電量大、節能減排迫切等實際國情，發展核電已成為國家重要的能源戰略之一。

2015年核電產業將實現三大進展：我們預計，沿海核電新開工項目將獲準動工；核電重大專項“十三五”規劃編制的重要內容將初步完成；核電出口將持續推進。相關事件將成為本年度核電板塊重要催化因素。

新開工項目獲準動工“箭在弦上”，國產三代技術將展身手。隨著各項準備工作開展到位，我們預計，核電新建項目將最快於近期獲準開工。我們在此前報告中曾指出，8臺機組（約9.44gw）將大概率於2015年陸續開工建設：紅沿河5、6號機組，福清5、6號機組，榮成石島灣一期項目2臺機組，防城港二期（紅沙核電項目）2臺機組，它們將全部或主要采用“華龍一號”、cap1400自主三代技術。如開工、建設順利，於2020年底以前建成投運的概率較大。我們因此預計，至2020年底，我國投入商業運行的核電裝機容量將達到58gw左右，完成彼時在運目標。

核電重大專項“十三五”規劃編制將於4月前后完成《實施計劃》初稿。我們預計，安全性要求，2030年核電建設目標，自主創新與關鍵技術攻關，出口展望，新型核電系統（包括四代技術）階段性發展目標，以及“十三五”期間是否開展內陸核電示范項目建設等問題，將被討論。（以實際發布內容為準。）

核電“走出去”將邁出重要步伐。我們預計，一方面，我國將以運營參股方式參與英國等國核電建設；另一方面，“華龍一號”自主核電技術出口有望取得突破。

我國重視核電安全問題。國家核安全域、國家能源局和國防科工局近日首次聯合發布《核安全文化政策聲明》，指出，中國奉行“理性、協調、並進”的核安全觀，其內涵核心為“發展和安全並重、權利和義務並重、自主和協作並重、治標和治本並重”。我們認為，安全問題將成為核電項目版面、選址、開建時點的首要考慮因素。

投資建議與風險提示：我們判斷，嚴格滿足安全條件下，我國核電建設發展空間大，國產化水平將進一步提高，出口預期較強，產業鏈具有長期投資價值。我們認為，核電產業鏈受益順序為：運營商、具有總包能力的設備商、實現關鍵環節國產化突破的設備與材料商、普通設備與材料商。建議關注東方電氣(600875,股吧)、浙富控股(002266,股吧)、上海電氣等受益標的，但投資者須注意如下風險：核電板塊近期上漲較多，部分公司業績支撐不足，或致股價短期回調；核電建設進度或不達預期。