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近期，坐擁靚麗中報業績而備受關注的銀行股，昨日與地產股牽手作伴，再度擔當領跌主力。Wind銀行指數昨日報收2451.76點，下跌0.63%，明顯超過大盤0.51%的跌幅。銀行板塊內的16只個股，僅北京銀行、建設銀行上漲，漲幅分別為1.30%、0.22%，其余14只個股皆盡翻綠。其中，龍頭股工商銀行、農業銀行分別下跌0.73%、0.77%。二線銀行股招商銀行、華夏銀行、深發展A的跌幅均超過了1%。
近期，由于深受世界范圍內債務危機的影響，股指“很受傷”，銀行板塊更是跌進了板塊歷史性的低廉估值。按最新中報業績，民生銀行、交通銀行和建設銀行的估值目前均已降至6倍PE以下，分別為5.36倍、5.39倍和5.99倍。與以往7、8倍的市盈率被認為是銀行股“估值底”相比，上述數據顯然已具備了足夠的優勢。另外，按目前股價預估，銀行板塊2011年和2012年平均市盈率僅為6.72和5.73倍，2012年的市凈率更是已低至1倍左右，銀行股的低估值已是不爭的事實。
不過，就近期的市場表現來看，銀行股始終未能將投資者寄托的爆發預期實現，證明低估值還暫時只是銀行股的空頭枕。隨著上市銀行的半年報進入密集的公布期，市場轉而將刺激銀行股上漲的期望寄予中報業績之上。現在看來，投資者恐怕又要再度面臨撲空的境況。目前的半年報數據顯示，今年上半年，建行、交行、民生等7家商業銀行合計實現歸屬母公司股東凈利潤1642.28億元，較去年同期增長34.70%。其中，建設銀行上半年實現歸屬母公司股東的凈利潤928.25億元，同比增長31.22%，而交通銀行、民生銀行、浦發銀行、光大銀行、華夏銀行和深發展上半年業績同比增幅則分別為29.67%、56.98%、41.83%、34.76%、41.89%和56%。另外，7家銀行今年上半年合計實現手續費及傭金凈收入754.49億元，較去年同期增長47.37%，高增長態勢明顯，所占的營業收入比也有所提升。
數據不可謂不靚麗，但依舊無法喚醒銀行股“沉睡的心”。顯然，銀行股的問題已不僅僅在于估值和業績。招商證券分析師羅毅認為，目前已披露的中期業績表明，銀行資產質量良好，業績快速增長，但由于受債務危機以及短期流動性偏緊的影響，銀行股股價依舊低迷，其表現已反映投資者過度悲觀的預期。不過，相信市場對平臺貸款質量的擔憂，未來有望隨信息披露而逐步化解，好于預期的信息披露或將催生銀行股行情。
盡管良好的中報業績還未能催生銀行股行情，但業績的作用也不應因此遭到忽視。有分析人士認為，穩定和快速增長的銀行半年報業績將扮演重新聚攏銀行股人氣的重要角色，下半年凈息差維持高位，信貸增速穩定，中間業務收入延續強勁增長勢頭，2011年行業收入端的增速有望維持在30%以上，而上市銀行全年盈利的增長則可望超過20%。因此，銀行股的表現逐漸向好屬于大概率事件。
結合大多數分析人士的觀點來看，盡管銀行股股價表現依然不給力，但業績的穩步增長和估值的愈發下移卻一致被認為是介入銀行股的重要理由。事實上，在銀行股表現不佳的這段時期里，一些長線資本頻頻上演逢低吸納的好戲，比如史玉柱3月底以來41次增持民生銀行，還增持了華夏銀行，耗資以10億元計。此外，保險資金今年以來也一直力挺銀行股。建設銀行中報顯示，一季度末，中國平安人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品持有建設銀行13.25億股，占總股本的0.53%。盡管二季度末，該保險產品持股降至0.36%，但另一只保險產品中國平安人壽保險股份有限公司-傳統-高利率保單產品卻新進持股7.32億股，以占總股本的0.29%成為第四大A股股東。
華泰聯合證券認為， 由于銀行股的估值具有較高的安全邊際，加上銀行股的相對收益相對看好，投資者可對民生、招行、浦發、興業和華夏等個股加以關注。
(衛強 實習編輯)
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