上市銀行補充資本金髮次債爭議大或重啟股權融資

2009年8月26日 08:48

針對銀監會最新發佈的《商業銀行資本充足率監督檢查指引》等監管文件徵求意見稿，銀行業人士稱正在研究，如果銀行的資本充足率真的下降至監管要求之下，將盡快採取包括股權融資在內的一切措施予以提高。

據證券日報8月5日報道，「我們銀行目前仍在研究銀監會的徵求意見稿，還沒有按照潛在新標準具體核算資本充足率。不過銀行的資本充足率真的下降至監管要求之下，將盡快採取包括股權融資在內的一切措施予以提高。」某股份制商業銀行董秘4日就銀監會《商業銀行資本充足率監督檢查指引》等監管文件徵求意見稿(以下簡稱徵求意見稿)在接受證券日報記者採訪時做出上述表示。

不過，在分析師眼中，上市銀行所謂的「一切措施」的最終結果很可能繞不開股權再融資，畢竟，「今年曾獨霸再融資市場的次級債的效力』如今處於待定狀態」。

資本充足率計算方式待變：交叉次級債「效力待定」

根據徵求意見稿，資本充足率計算標準的變量主要體現在兩個方面:其一，資本中的扣除項;其二，風險加權的增加項。事實上，資本扣除項主要指向金融業交叉持股、交叉持債以及超額減值準備等內容。

按照徵求意見稿，商業銀行計算資本充足率時應從資本中扣除其對擁有大額少數股權的其它商業銀行的資本投資，還應從資本中扣除其對證券公司、保險公司的資本投資(但非大額少數股權投資可以不扣除)。此外，商業銀行持有其它銀行發行的資本工具餘額不得超過本行核心資本的20％;商業銀行附屬資本和長期次級債務工具的數量上限、持有其它銀行發行的資本工具數量上限、以及對工商企業資本投資比例上限以核心資本扣除商譽和淨遞延稅收資產為計量基準。

目前，銀行業內對於次級債等融資方式爭議較大。據悉，監管部門擬對銀行間交叉持有的次級債計入附屬資本進行更嚴格的限定——如果某銀行將次級債發行給其他銀行，在將次級債計入該銀行的附屬資本過程中，這筆資本可能會打折處理或全部扣除。徵求意見稿雖未對相關內容予以明確，不過從上述表述來看，顯然預留了政策空間。

此外，對於徵求意見稿中全新亮相的超額減值準備，部分上市銀行表達了不同的看法。「我們對於超額減值準備這種提法有不同意見。」浦發銀行某高管4日在接受證券日報記者採訪時對新規(徵求意見稿)表達了不同的看法。該高管認為，「目前上市銀行對於不良貸款的計提都是按照規定適當減值計提，應該不存在超額減值準備」。而記者昨日翻查多家上市銀行去年年報也均未找到「超額減值」這一表述。

根據銀監會規定，徵求意見稿中的超額減值準備包括兩部分:針對內部評級法未覆蓋的信用風險暴露計提的減值準備超過最低監管要求的部分，計入附屬資本的超額減值準備不得超過對應風險加權資產的1.25％;針對內部評級法所覆蓋的信用風險暴露計提的減值準備超過預期損失的部分，計入附屬資本的超額減值準備不得超過對應風險加權資產的1.25％。

畢馬威的一位財務專家告訴記者，「超額減值準備的背後實際上是信貸質量的好壞，以及銀監會對於撥備覆蓋的要求。」

資本充足率「無近憂有遠慮」：上市銀行重操股權再融資舊業

中銀國際分析師4日預計，銀監會對資本監管規則的調整，在短期內將對商業銀行的資本充足率計算產生較小影響，但從長期來看，將對國內銀行產生結構性的影響。

之所以說沒有近憂，是因為未來新規將於2010年底開始實施。商業銀行自獲得銀監會批准實施新資本協議之日起進入3年過渡期。過渡期內，商業銀行應按照《商業銀行資本充足率管理辦法》和新的指引平行計算資本充足率，但過渡期結束後必須嚴格執行新的指引;之所以說有遠慮是因為，銀行業一季報披露的數據顯示，所有上市銀行資本充足率雖全部達標，但可比的8家上市銀行資本充足率與去年底相比集體下降。其中降幅最大的寧波銀行下降至14.78%，降幅為8.48%;中國銀行下降至12.34%，降幅為8.12%。而深發展及浦發銀行一季末資本充足率分別為8.53%與8.72%。

4日接受記者採訪的股份制商業銀行董秘直言不諱地表示，「從理論上來說，按照新的計算方法，上市銀行的資本充足率都會受到打壓。如果徵求意見稿成為現實，上市銀行將不可避免地選擇股權再融資」。

事實上，為了有效地提高資本充足率，部分上市銀行已經有所行動:民生銀行的H股發行按部就班地推進;浦發銀行的定向增發也正等待證監會審批;招商銀行曾在今年早些時候表態:「研究股權再融資是資本管理的一項未雨綢繆的常規動作，未來不排除在股票市場融資。」

業內人士指出，在寬鬆的貨幣和信貸政策下，金融公司擴張提速、資本金消耗快，股權再融資恐怕是繞不過的一道門檻。

不過，與2008年二級市場談股權再融資色變不同，近期二級市場對金融企業的股權再融資表現較為寬容。一方面，從相關股東表決結果來看，浦發銀行的定向增發和民生銀行的H股發行都獲得了超過99%的股東支持。而在去年，再融資往往還來不及與股東會正式見面就被修正乃至放棄。另一方面，從二級市場股價走勢來看，浦發銀行宣佈定向增發後股價一路上揚，而民生H股發行方案出爐後也大幅飆升。

(劉暢 編輯)

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