二季度業績環比增三成,54家醫藥中報製造抗跌明星

根據Wind統計，截至8月18日，已有54家醫藥上市公司公佈了中報，其實現淨利潤總額為33.79億元，比去年同期的30.81億元增長了接近10%；營業收入總額為402億元，比去年同期的372億元增長了8%。

儘管同比增幅並不算大，但環比來看，54家醫藥上市公司第二季度實現淨利潤為16.3億元，比一季度的12.5億元環比增長了30.4%。

淨利潤環比增三成

國元證券劉斌認為，環比增速好於同比數據的原因是，去年第二季度是醫藥企業全年業績的高點，因此今年中期的業績同比數據不會太高，但可以通過環比數據看出醫藥行業的整體業績維持了增速。

從銷售毛利率指標來看，不少醫藥企業第二季度的銷售毛利率環比第一季度有所下降。統計數據顯示，54家醫藥企業中有28家公司二季度銷售毛利率出現環比下降。

劉斌認為，從行業發展來看，今年1-5月份，行業毛利率從今年2月份的高點回落至今，但行業利潤率依然比較穩定。

分析人士認為，上半年醫藥行業收入和利潤環比都出現回升但毛利率下降，部分得益於稅收的減輕，一些具有競爭優勢的子行業龍頭受益於行業集中度的提升，業績增長明顯，二線企業的表現相對平淡。

有紮實業績支撐的醫藥生物板塊在此輪大盤調整期開始凸顯優勢，成為大盤下跌背景中「抗跌明星」。8月5日至18日，大盤走勢基本構成下跌通道，全部A股成分區間跌幅為15.71%，而醫藥生物板塊跌幅僅為9.65%。

三季度增勢可持續

截至8月18日，54家發佈中報的醫藥上市公司中有16家發佈了第三季度業績預測，其中，10家公司第三季度業績預增，3家公司業績續盈，1家公司續虧，1家略減。可以推測醫藥行業下半年維持一定的行業增速沒有問題。

長春高新三季度業績預增1174%，星湖科技、京新藥業、新華製藥第三季度的淨利潤增速都在100%以上。長春高新三季度業績預增是子公司復產。

分析人士認為，三季度醫藥行業的同比增速數據也將相對二季度更加體面。

分行業來看，上半年因甲型流感概念受到市場追捧生物製藥行業利潤增速有所下降，但利潤率下降幅度不大，加之下半年的甲流暴發預期，下半年不排除依舊有機會。

此外，化學制劑和中成藥在今年上半年率先回暖，化學藥收入和利潤增速加快，但毛利率大幅下滑，原因是藥品價格走低但銷量持續上升，分析人士認為，「以量補價」將帶動化學制劑盈利的回升。而中成藥上半年收入小幅下降但利潤增速實現提高。

從營業收入指標來看，醫療器械行業的營業收入增速比較明顯，魚躍醫療、萬東醫療、新華醫療三家公司的營業收入增速均在20%以上，今年第二季度的銷售毛利率環比第一季度都出現了不同程度的提高。醫療器械也是分析人士普遍認為將受益醫改推進的行業，上述幾家行業龍頭將在醫療器械市場逐步集中的過程中佔據優勢。