東亞期貨:棉花高開低走,走勢繼續調整

期棉周二收升，因技術因素促使投資者買入，期棉的上升動能可能在未來幾天推高期棉價格。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期約CTZ1漲1.87美分，或1.8%，報每磅1.0266美元,盤中交投區間介于1.0011至1.0469美元。

今日鄭棉1205合約高開低走。高開于20420，最高20430，最低20315，收于20325，較上個交易日下跌5個點(-0.02%)。棉花指數持倉日減倉814手，成交量為4萬多手。

現貨市場上，11月16日中國棉花價格指數(328)為19212元/噸，下跌13元/噸。11月15日進口棉花價格指數(FCIndex S)為117.35美分/磅，下跌0.67美分;折1%關稅19017元/噸，下跌107元;折滑準稅19474元/噸，下跌107元。

國內方面，截至11月15日，累計成交506840噸;其中新疆累計成交361400噸，內地累計成交145440噸，國儲成交大部分棉花來自于新疆。和國儲成交旺盛不同的是，國內棉花價格卻繼續走低。目前國內撮合市場現貨月價格跌至18560元/噸，同時國內某大型紡企也已將3級棉收購價降低至19300元/噸，均低于國儲19800元/噸的收儲價格。因此，在紡織行業狀況不佳情況下，棉花加工企業繼續看低未來棉價，更愿意將棉花交至國儲。新年度棉花產量預計在729萬噸，較上年度增長9.84%。消費量預計為990.63萬噸，同比減少10.89萬噸或1.09%;期末庫存預計為295.01萬噸，較上年度增加42.46萬噸或16.81%。未來消費還可能被進一步調低，整體供需較去年出現較大寬松變化。從供求關系看，由于國內棉花供需矛盾緩解，國際棉花資源量增加，通過有效利用國際市場資源，能夠保持國內棉花供求總量基本平衡。從政策層面看，臨時收儲政策的出臺，為國內棉價提供了有力支撐。新年度國內棉花價格將以穩定為主，不會出現大起大落。

從盤面走勢看，今日鄭棉1205高開，盤中單邊下跌，持倉小幅縮減。在國內消費并沒有好轉情況下，任何反彈都是沒有基礎的。因此逢反彈可以嘗試拋空。目前操作上建議仍舊以觀望為主。