百家一季增收不增利公司中期未現轉機

目前，投資者對華北制藥營業收入猛增而凈利潤驟降的問題都在持續關注，很多投資者質疑其或者隱藏利潤或者虛增收入，面對質疑，華北制藥仍未作出明確的回應。而數據統計發現，今年一季度凈利潤增幅明顯小于營業收入增長的公司多達1175家，而像華北制藥這樣營業收入增加，凈利潤下降的公司多達405家，從這405家公司中有97家公布了中期業績預測。中期預測顯示，這97家公司中期業績仍難有利可圖。

雖然一季度上市公司的整體凈利潤同比增長24%，營業收入同比增長28%，但是數據也顯示，1175家公司一季度凈利潤的增幅低于營業收入的增幅。其中405家公司一季度雖然營業收入同比仍在增長，而凈利潤同比卻出現了下降，明顯的增收不增利。鳳凰股份一季度營業收入增幅近52倍，而凈利潤則同比下降948%，公司在一季報中也僅簡單的說明營業收入增加是因為上年同期無營業收入，本期為鳳凰和熙車位銷售，而凈利潤大降則是因為三項費用和利息支出增加。而理工監測一季度營業收入增長425%，凈利潤則大降1452%。公司僅將營業收入增加的原因歸于本期行業需求增長及其它業務收入增加，而對凈利潤下降卻未作任何解釋。

在這405家一季度營業收入增加但凈利潤同比下降的公司中有97家公布了中期業績預測。從這97家增收不增利公司的中期預測看，中期業績多數仍未出現轉機，預增公司占比不足兩成。京東方一季度營業收入近20億，同比增長4%，業績卻虧損近7億，同比下降127%，而預計中期虧損可能擴大至12.5億元至13.5億元，公司將可能產生的虧損原因歸結于價格低位徘徊，產品改造等原因。齊峰股份一季度營業收入增長9%，凈利潤卻下降了61%，中期預計較去年同期下降30%-50%，翻看公司的一季報，公司也是僅說明因成本上漲導致了凈利潤下降，未對營業收入增長原因說明。

從這97家一季度增收不增利公司來看，八成以上的公司是中小板公司。這97家公司有80家為中小板公司，主板上市公司15家，創業板公司只有2家，而且中小板公司中仍不乏新上市公司。明牌珠寶和國電清新都是今年4月份上市公司，一季報也是上市后的第一份業績報告。明牌珠寶一季報數據顯示，公司營業收入高達16億，同比增長40%，而凈利潤則同比下降31%，雖然公司預計上半年凈利潤將達到1.25億元，但變動幅度卻是-20%至10%，增長幅度有限而且仍有下降的可能。我們發現，創業板的兩家公司中，量子高科上市時間也不久，是去年年底上市的公司，一季度營業收入微漲，凈利潤卻下降了近六成，而且中期降幅也可能在30%至50%左右。

除了這些營業收入增長、凈利潤下降的公司，一季度有552家公司雖然營業收入和凈利潤都在增長，但凈利潤的增長遠低于營業收入的增長，其中147家公司營業收入的增長是凈利潤增長幅度的3倍以上。國興地產一季度營業收入只有不到39萬，但同比卻增長了數百倍，但我們發現，公司一季度雖然業績同比增長四成，但仍是處于虧損狀態，中期可能繼續虧損。這147家營業收入的增長是凈利潤增長幅度的3倍以上的公司中有65家公布中期業績預測，從中期預測情況看，僅衛士通等幾家公司凈利潤有望出現轉機，多數公司也同樣可能無利可圖