市場或在悲觀中形成底部

受4月18日3067高點以來所形成3067-2884點下降壓力線的反壓，周四滬指受2700點平臺整理13個交易日時間之窗開啟的影響，以2705-2691向下跳空缺口形式再次向下調整。由于去年三季度構筑上攻行情的啟動平臺在2560點之上，支撐力度較強。“五窮六絕七翻身”，市場或在悲觀中形成底部。

央行宣布20日起存準率上調0.5%，發布時間從傍晚提前到A股收盤不久，央行這一舉動似乎在向市場暗示緊縮政策并沒有放松。目前政策面緊縮近尾聲，但松動無望。短期來看，六月份的資金面相當緊張，“存貸比考核+準備金繳款”造成的壓力，未來兩周市場流動性的緊迫可能將達到今年的一個最高峰，而shibior短期品種的利率急升表明了這一情況。全球步入后QE2時代，逐步轉入定量緊縮的心理預期，“恐慌底”形成可能在7月份。

從市場見底的過程來看，往往是先有“估值底”、接著出現“政策底”，最后才會誕生“市場底”。目前來看，下調盈利預測的可能性使得估值底還有待驗證，緊縮政策未松動政策底仍未出現。

本周滬綜指擊破了1664-2319原始上升趨勢線，完全回補了2010年10月8日2656-2677跳空缺口。自4月18日暴挫以來，已出現兩個缺口，一是4月25日3004-3003點的突破性缺口，二是6月16日出現的中繼性2705-2691缺口，能否出現第三個竭盡缺口是判斷大盤短線止跌的重要依據，時間窗口可能指向7月上旬。行情往往在一輪恐慌下跌后形成新的底部，不破不立，雖然調整的極限位置可能達到2500點，但2600點下方將屬于較為安全的區域。

下周趨勢看空

中線趨勢看空

下周區間２５５０點－２７００點

下周熱點

下周焦點貨幣政策、美元