券商直投是否進行社保轉持存爭議

券商直投並非「如期」進行社保轉持，神州泰岳、新松機器人、銀江電子的招股說明書均明示，金石投資和海通開元無需進行國有股轉持。新政下券商直投是否就此保留住創投的資產？業內對券商直投是否進行社保轉持存有爭議。

今年6月中旬，財政部、國資委、證監會、社保基金四家機構頒布《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》(簡稱《辦法》)。業內人士預期，在此新政下，國有券商直投業務、國有背景的產業投資基金、國有企業(或含有國有股的混合所有制企業)PE、國有企業設立的專業股權投資公司，均會受到上述辦法的影響。

與此相隔不遠，創業板的開啟，正式掀開了券商直投收穫的時代。但出乎市場意料的是，券商直投似乎並非將「如期」進行社保轉持。在已通過創業板發審委審核的創業板項目中，中信證券直投子公司金石投資入股神州泰岳、新松機器人，海通證券直投子公司海通開元入股銀江電子，這些個股的招股說明書中，兩家券商直投公司持有的股份，均被認定為「無需進行國有股轉持」。

券商直投究竟是否要進行社保轉持？有業內人士認為，按照常規的理解，國內具有直投業務資格的券商大多為國有企業，這些券商全資直投子公司的直投項目一旦上市，便在《辦法》中規定的轉持範圍中。這種觀點認為，按《辦法》規定，券商直投除非豁免否則應進行社保轉持。

在上述創業板個股過會之前，部分券商直投人員還因此擔憂，所投項目的投資資本所佔比例不足一成，若按國有股轉持占實際發行股份數量10%的規定，一經劃轉將所剩無幾，券商直創未來發展更難談起。

近期市場預計國有創投持股有望豁免轉持社保，難道「券商系」直投也包括在內？一位不願具名的分析人士指出，關於國有股轉持的新政出台不久，業界等待的國有股轉持實施細則還遲遲未出。依照國內企業股權結構多元化的國情，哪些對象可以豁免其實仍需要仔細地商榷，這個博弈的過程並不一定很快。