韋君：英裘轉主板好事近

英裘控股

今年冬季尤其寒冷，內地皮草銷情理想，從事狐貍及水貂毛皮貿易、毛皮經紀及養殖水貂的英裘控股(8168)，近期更因1月份新季度拍賣會的水貂毛皮成交價漲逾2成，對英裘今年度盈利及養殖業務帶來正面影響，中線股價前景可看高一線。

英裘之客戶包括毛皮經銷商、毛皮貿易公司或采購代理、皮草制造商，位於中國內地、香港、俄國及加拿大之皮草零售商。英裘與6家在北京、深圳、南京、大連或浙江經營業務之公司訂立合作協議，以招徠中國客戶。目前共經營5個位於丹麥的水貂場，現正計劃收購第6個養貂場，進一步拓展毛皮上游業務。

截至2015年3月31日止年度的上半年(截至去年9月底止)，英裘純利2,570萬元，按年增長23.8%；營業額1.74億元，較去年度同期升14.5%。今年度次季乃回報期的開始，因集團的養殖投資僅僅在一年半之后便開始盈利，水貂養殖場的運作及業務相當不俗。去年5月底出生的水貂正茁壯成長。集團精簡了全部5個養殖場的養殖活動，建立內部建設團隊，以進行養殖場擴大建設及一般保養。集團其中一個表現最佳的養殖場，由2,300只種貂培育出近4,900只種貂。

英裘繼續物色價值較高的養殖場加入組合，與kf緊密合作，借助來自kf的財務支援，共同向市場推銷養殖場，並更新養殖活動。集團計劃於丹麥收購第6個養貂場，該養貂場面積為15萬英尺，可生產1.1萬只水貂，亦計劃一並收購該貂場附近的60萬英尺養殖場，期望未來目標每年可生產20萬只水貂，目前產能為每年15萬只。

去年皮草價格波動，對英裘上游業務影響不大，雖然售價下跌至60美元，但每只水貂成本價50美元，仍有20%毛利。預計今年初希臘的養殖場有半數會因資金周轉不靈而關閉，再加上內地有75%質量低的水貂養殖場將關閉，供應減少，水貂售價將回升到70至75美元。

水貂毛皮拍賣價漲2成

在丹麥kf剛舉行的1月份新季度拍賣會，水貂之毛皮成交價較去年9月份的拍賣會錄得平均逾20%之增幅，且成功拍賣數量超過百萬只。

另一方面，英裘近兩個月斥資943萬元共分11次回購了2,879萬股，每股購入價由0.29元至0.355元，反映管理層對集團業務有十足信心。

英裘去年第四季已申請轉主板，傳聞進展順利，不排除在未來一兩個月內獲批，有利基金進場。據集團管理層早前表示，已接洽1至2個基金作投資，他們承諾向公司提供信貸，用作收購。

值得一提的是，去年11月曾以每股平均價0.30元購入1.15億股英裘的建銀國際，其持有5.65%股權，傳因人事調整，在過去兩個月已減持，這也可解釋英裘股價在去年11月以來，股價已自0.38元反復跌至去年底的0.26元，今年初股價開始止跌反彈，昨天收報0.31元，跌4.6%，但成交僅146萬元，乃近日股價急彈后調整，沽壓實不大，可趁低收集，上望0.40元。