【熱點專題】避開政策微調 穩健投資內需

財華社香港新聞中心/記者張國棟報道。近期，市場擔心中央會「閂水喉」，收緊信貸，中港兩地股市反覆下跌，但上周五外管局宣布准許QFII(境外合資格機構投資者)增加投資上限，令A股市場迅速反彈，市場回復信心，但是內地會否同樣增加投資於港股的QDII(境內合資格機構投資者)額度，仍是未知之素，市場認為，現階段港股既然沒有投資方向，加上內地出口依然疲弱，中央又遏抑產能過剩行業，預期中央「保八」的工作重點仍放在擴大內需上，未來投資內需股，是較穩健的做法。較早前，總理溫家寶提出的一攬子計劃中，便強調全面擴大內需，增強消費需求對經濟增長的拉動力，市場亦將注意力放在最有增長保證的消費股之上，近日公布業績的內需股業績，如康師傅(00322-HK)、李寧(02331-HK)及安踏體育(02020-HK)，半年純利均升約40%，啤酒股如青島啤酒(00168-HK)半年年盈利亦大幅增長68%，金威啤酒(00124-HK)中期業績由虧轉盈，百貨股中的百麗(01880-HK)，純利亦升近15%，不少內需股半年業績表現不俗。此外，據中國物流與採購聯合會公布的數字顯示，8月份全國製造業採購經理指數(PMI)為54，較上月高出0.7%，並連續6個月位於50以上，該指數更創出16個月新高，表明製造業總體持續穩步回升，而新訂單指數為56.3，以行業分類看，飲料製造業、煙草製品業、農副食品加工及食品製造業的新訂單指數均在60以上，數據可反映部分內需股未來盈利表現，預期內需股亦將成為今年餘下時間的熱捧對象。雖然，近月一直傳聞內地收緊信貸，令A股表現失色，今次在國慶前宣布准許QFII的投資上限增加25%額度，即由8億美元提升至10億美元，令市場信心增強，市場亦傳出為穩住股市，內地還有可能暫停批出新股，以及分期收緊次級債扣減資本措施安排，同時，因應加大QFII額度，市場順理成章又憧憬QDII增加額度，預期內地為保經濟持續復蘇，仍會繼續推動內需。的確，在今年上半年，內地消費拉動經濟增長(GDP)達3.8%，而消費品零售總額亦增加了15%，以內需帶動經濟增長的國策預料不變，但投資者亦需留意本周四內地會公布物價指數，周五公布固定資產以及8月份貿易數據，其中通脹及出口數據，可預測未來政策的調整方向，並作為對內需股的投資參考。

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