把握滯漲股的機會

上週五召開的中央政治局會議傳出了不少利多信息。會議強調保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。這打消了投資者對2010年宏觀經濟政策可能發生較大轉向的顧慮。溫總理在與歐元區集團領導人會晤中強調，過早"退出"會使成果得而復失，市場信心為之大振。而前期走勢強勁的中小盤股經過快速下跌，大多已回落至30天均線附近，技術反彈要求強烈。市場與政策的共振觸發了本周的大幅反彈。

雖然市場各方對風格轉換充滿期待，但受制於流動性和缺乏明顯的"催化劑"。週五權重股集體上漲，尚難確定風格轉換的成功，這取決於後期增量資金或特定事件的刺激。我們注意到本周博時上證超級大盤ETF基金開始發行。其後期的發行規模值得留意。

低碳經濟賦予中小盤股票眾多投資機會。近期我國政府宣佈，到2020年我國單位國內生產總值二氧化碳排放量，比2005年下降40%-45%的長遠目標，並提出了相應的政策措施。這為低碳經濟各產業鏈創造了巨大的發展空間。

隨著國家政策的實施，許多傳統產業存在升級換代的要求。比如造紙印刷行業，它是一個典型的高污染高耗能行業，在減排大環境下，未來必然會有技術升級，以此提高資源利用率。對於投資者來說，應該放寬視野，仔細分析相關產業在低碳經濟大環境下的潛在商機。本周林業股的激情表現正是這一思路的體現。

歷史規律顯示，大級別、長週期的調整往往會出現在股指大幅上漲，估值高企，而且宏觀經濟政策出現重大調整，經濟領先指標持續惡化之時。中級調整則往往源於行業層面或市場資金面出現問題。目前來看，這些問題尚未存在。

應該講，從現在到明年一季度都是二級市場運作的良好時機。但需注意的是，儘管迪拜債務危機只是局部事件，但未來外部是否還有類似事件發生，目前不得而知。從投資標的選擇上，盡量迴避有可能涉及的企業，把注意力集中在內需方向。

漲多了就要跌，跌多了就要漲，這是證券市場運行的一條基本規律。類似11·24的大震盪近期不排除還有出現的可能。創業板的暴炒畢竟給市場埋下了隱患。操作策略上，確立一個理性的期望值，要對資金做合理的配置。品種選擇方面，要對那些股價較低，前期漲幅較小，在低碳經濟中有良好發展預期的股票多加留意。