值得長期持有的不銹鋼龍頭

太鋼不銹(000825)值得長期持有的不銹鋼龍頭

短期而言，不銹鋼行業已經走出低谷，長期仍具巨大增長空間，且不銹鋼行業先於宏觀經濟復甦的可能性較大。作為不銹鋼的龍頭，中投證券分析師維持太鋼不銹「強烈推薦」的評級。

公司不銹鋼產能規模全球排名第一，達到300萬噸，不銹鋼技術實力、裝備水平、產品質量均處於全球行業前列。公司擁有50年以上的不銹鋼生產經驗，其不銹鋼工藝控制力和產品競爭力其他生產企業難以望其項背。

同時，公司資源優勢日益明顯，公司60%的鐵礦石從集團採購，享受著較大比例的價格優惠，剩下40%通過長單鎖定。公司參股的山西袁家村鐵礦已經開工建設，太鋼集團自身也擁有煤炭資源，因此未來生產成本較低，2010 年後成本優勢將充分展現。

此外，在國家和山西省鋼鐵產業振興規劃的推動下，行業內併購重組加快，太鋼集團欲併購省內中小民營鋼鐵企業，以打造區域行業龍頭。

中投證券分析師認為，成本降低、價格上升以及不銹鋼國內訂單情況回暖超出預期，公司下半年和明年的盈利能力將持續好轉。分析師預計公司2009-2011年EPS分別為0.22、0.55、0.76元；樂觀預計明年不銹鋼噸鋼淨利按1500元、普碳鋼噸鋼淨利按100元計算，明年EPS能夠達到0.7元以上，未來6-12個月目標價15元。

中青旅(600138)業績增長預期確定

國海證券分析師劉金滬認為，儘管中青旅的利潤來源較為複雜，但預期較為確定，且該股的估值水平具備足夠的安全邊際，首次給予其「增持」評級。

公司是我國旅行社行業的龍頭公司之一，行業地位穩固。近年來公司積極拓展福利彩票、房地產、景區投資和酒店等多項業務，已經形成了以旅行社業務為主幹，景區和酒店為兩翼的業務架構，是國內旅遊酒店行業產業鏈延伸最為完整的公司之一。

中青旅在策略投資方面極具眼光，旗下的房地產、福利彩票銷售和烏鎮景區業務均為公司貢獻了可觀利潤，連同公司核心競爭力較為顯著的會獎業務(MICE)構成了目前利潤的四大增長引擎，合計貢獻超過9成的淨利潤。

公司現有的4個房地產項目資質較好，鄭州百合公寓和慈溪項目預期利潤較為豐厚，有望為公司未來2－3年的業績提供實質性貢獻。同時，烏鎮景區集觀光、休閒功能於一身，開發潛力巨大，有望成為公司旅遊主業的利潤助推器。公司財務穩健，近年來盈利能力提升明顯；09年股票投資業務有望貢獻4000萬元的一次性收益，其他業務如酒店、房屋租賃、高科技等並沒有明顯拖累其業績預期。

公司未來3年的利潤增長較為明確，當前估值和旅遊酒店以及房地產板塊相比均具備優勢，分析師認為目前其股價具備足夠的安全邊際，存在一定程度的低估，首次給予其「增持」評級。

山推股份(000680)業績下滑小於預期

東吳證券分析師預計7-12月份推土機出口將逐漸恢復，月平均出口量約160台，較2008年下半年略有增長，故給予主營推土機的山推股份「增持」評級。

公司主營推土機，挖掘機等工程機械出口量在全國市場的比重為75%。

5月份，山推、宣工、天建和彭浦實現推土機銷量分別在430、120、60 和30台左右，分別同比下降12％、31％、37%和40％；市場份額分別為58.3％、16. 4％、8.3％和4.2％，和上月相比，山推略微提高0.2個百分點。前5個月山推累計銷量超過2050台，下降12.5％；占國內份額58.1％，較去年提高5個百分點。前5月山推推土機累計出口約480台，同比下降54％，份額為68.6％，提高1.3個百分點，山推下降幅度低於全行業水平。

挖掘機方面，5月挖掘機全國銷量為7339台，同比增速為-1.67%，雖略有下降，但是已經與去年同期銷量規模基本持平，也是土方機械產品中銷量增速最好的；外資廠商銷量增速回升速度都比較快；儘管出口依然在小幅惡化，但是基本處於最低水平，未來轉好的可能性在逐漸增大。

根據海關的數據，60%的推土機械是出口到礦產資源豐富的發展中國家，目前全球資源價格指數大幅反彈且高位盤整。分析師認為推土機進口國會加強開採力度和加大固定資產投資，從而增加推土機的需求。預計2009-2011年每股收益分別為0.54、0.64和0.59元。