油價跌成雙面刃 分析師：日本2%的通膨目標恐難以達成

東京行人形色匆匆(圖：AFP)

油價的大崩跌，對日本這必須進口所有能源的國家，當然大有好處。不過分析師警告，便宜的油價，可能破壞日本央行想達到的 2% 的通膨目標。

「油價便宜對日本企業有好處，但可能已經讓通膨掉到負領域。」NLI 研究機構首席經濟學家 Yasuhide Yajima 表示。

美國原油以及北海布蘭特原油自 2014 年中以來，價格皆腰斬，周三交易價格落在 46.27 美元以及 46.90 美元。

日本央行將今年的通膨目標訂在 2%，這是日相安倍挽救 20 年通縮計畫中的一部分，不過油價下跌可能讓這樣的目標難以實現。

多家日媒上周報導指出，為了因應油價跌勢，央行現在尋求修正通膨目標，下調至 1.5% 或更低。這項修正，最快可能會在本月 20、21 日舉行的例會就會宣布。

就算日元兌美元持穩在 120 日元、油價也回到 60 美元以上，2015 年 4 月的核心 CPI 仍然會掉到負數，這與消費稅延後升稅有關，Yajima 表示。

不過也有投行與 Yajima 意見相左，比方說巴克萊就認為，CPI 還不會掉到負數，但如果油價持續走跌是有可能發生的。

「如果油價跌到每桶 30 美元或更低，將在 2016 年 1 月將核心 CPI 推到負數。」巴克萊於周二出具的報告中指出。

有些分析師更警告，便宜油價帶來的正面效應，若日元持續走貶，則可能被抵銷，畢竟過去兩年日元兌美元貶了 40%。

瑞穗證券經濟學家 Toru Suehiro 指出：「如果油價及日元維持現在水準，那麼對經濟的影響是正面的。」但他也預期，如果日元兌美元貶到 140 日元，或是油價反彈升至每桶 60 美元，那麼這樣的效應就會抵銷。

周三早盤日元兌美元落在 117.56 日元。

不過富士通研究機構資深經濟學家 Martin Shultz 則說，低油價能帶來諸多好處，就算日元走貶亦然。這樣的效應對日本中小企業來說尤其重要，因為他們受到日元走貶以及隨之而來的高昂進口成本壓迫。

「油價便宜的確帶來相當大的不同，且終於抵消了日元走貶的負面效應。」他說。

而油價便宜，也讓日本的經常帳維持盈餘─11 月是日本連續第五個月繳出盈餘的成績單。經常帳盈餘為 4330 億日元，遠超預期的 1332 億日元。