匯豐全球大裁員的啟示和警示

俗話說“春江水暖鴨先知”，眼下美國華爾街各大投行再次掀起一波“瘦身”狂潮，仿佛將人們再次帶回2008年那場金融危機前的日子。難道，新一輪的全球性金融危機即將降臨？這場裁員風潮又將給我們帶來怎樣的啟示和警示？本文且借此次匯豐全球大裁員來做一次分析和解讀。

匯豐全球大裁員

盡管歐洲銀行業龍頭——匯豐控股(HSBC)周一公布上半年財報優于預期，但該公司仍宣布擬于2013年底前在全球裁員3萬人，以達到成本控制的目標。這一數目是近些年匯豐最大幅度的一次裁員。2008年金融危機，匯豐銀行先后兩次裁員1600余人，2009年月匯豐銀行證實在英國裁員1800人。

匯豐表示，為實現2013年前節省25-35億美元成本的目標，繼早前裁員5000人后，匯豐還將裁員2.5萬人。在該行已確定要裁減的5000個職位中，英國和法國將各占700個，其余指標將落在美國、中東和拉美某些國家。

匯豐財報還顯示，該集團上半年零售和商業銀行業務表現良好，但投資銀行業務盈利出現明顯下滑。匯豐宣布上半年營收達357億美元，歐洲以及全球銀行和市場部門表現疲弱抵消了中國香港、亞洲其他地區和南美業務營收的雙位數增長。該行營收超出分析師預期的345億美元，上年同期營收為355億美元。

在匯豐上半年115億美元的稅前利潤中，香港和亞洲其它市場貢獻了近60%。與此形成鮮明對比的是，歐洲地區僅創造了21億美元稅前利潤，同比下降三分之一。

其中，純利潤方面約為89.3億美元，增幅34.7%，高于市場此前增幅15%-30%的預期，半年度派息0.09美元，成本效益比率從去年上半年的50.9%進一步升至57.5%。匯控表示，成本繼續增加的主要原因包括職員工工資支出上升，以及對業務的策略性投資等。

與此同時，匯豐集團將陸續退出全球共20個國家的市場，將更大的經歷投入亞洲等新興市場。在裁員的同時，匯豐還宣布未來三年每年在亞洲和拉美的新興市場招聘3000到5000人。匯豐首席執行官歐智華(Stuart Gulliver)表示，未來三年，將在亞洲和拉美大舉招聘，尤其是在香港和巴西。

除了匯豐控股之外，受成本上升和營收增長緩慢打擊，高盛、瑞銀、渣打銀行以及勞埃德銀行等近期也紛紛宣布了各自的裁員計劃。瑞銀集團(UBS)在上周公布第二季度業績時表示，由于投資銀行業務盈利大減，集團二季度盈利為10億瑞士法郎(約合人民幣80億元)，比上季度倒退49%。瑞銀還表示，放棄在2009年設定的稅前盈利目標，并且不排除會裁員。

瑞士信貸則在近期發布業績時宣布，該行將裁減公司百分之四的職員，即二千人將失去工作，以此節約十億瑞郎的支出。該集團與去年同期相比，銀行凈利潤大減五成二，直接原因是其管理資產的減少以及瑞郎對美元、歐元的急劇升值。

五點啟示

1.全球金融業恐轉型

受到金融海嘯后交易萎縮及監管政策從嚴等因素影響，銀行暴利時代已成過去。從賬目上看，匯豐依然錄得盈利，凈收益同比增幅高于預期，成本效益比率也有所上升，顯示出未來面臨兩大挑戰：成本上升和營收增長緩慢，這兩項問題將直接導致整體資產負債的惡化。裁員本身可以解決部分成本增長的問題，但卻難以解決其還暗示的營收增長緩慢這一問題。因此對于投行來說，傳統的盈利模式可能已經難適應當前的發展需求，因此轉型為高增長的財富管理及企業融資顯得十分必要，這一點從裁員的對象集中在零售銀行業務職員中也可以得到體現。而且匯豐等投行的轉型或許也在預示一場全球金融業的轉變，以全新的模式來適應未來經濟、金融發展的需要。畢竟，對于銀行家來說，最不缺少的就是“創新精神”了。

2.金融監管或再趨嚴

金融機構的動作除了釋放本身的轉變之外，還可能暗示監管機構也將有所轉變。2008年的金融危機還歷歷在目，危機后監管機構雖推出更加嚴格的監管與資本要求，但卻因動作遲緩且力度有限而被詬病，因此在這場風波之前，監管機構或許會變得聰明一些，先做出舉動來減少市場的損失和民眾的憤懣。

3.二次衰退風險未消

投行的瘦身潮還顯示出受到歐洲和美國債務危機的影響，全球經濟仍未完全走出困境，二次衰退的風險猶存。美國著名經濟學家梅雷迪斯·惠特尼就認為美國經濟會二次探底，因金融企業大幅裁員(華爾街已經裁員5萬人)，而且一些非金融企業也在大量減員。所有行業都在裁員，就業形勢將更加糟糕。

4.全球經濟布局重置

從裁員的對象來說，本次裁員集中在歐洲美國等地，相反新興市場卻在不斷擴充，中國、巴西等國更成為職位增加最多的地區。這也體現出全球經濟重心正在發生一次從西方逐漸轉移到中國等新興國家的布局重置。英國牛津大學曼氏金融研究中心研究員科斯(Thomas Cass)表示，這種人員和管理上的“瘦身”，目前對匯豐來說可能是最好選擇；同時匯豐也可將更多的精力放在新興市場上。不僅是匯豐，在未來若干年內，全球銀行業的裁員潮將更加大刀闊斧，尤其在歐美國家。

5.投資信心依舊脆弱

投行的大幅裁員還從一個側面反映出市場信心的脆弱。由于歐債美債危機余波未平，金融市場前景可能在今年下半年變幻難測。對于投行這類金融機構來說，維持大量的人員即在作出投資，因此眼下通過裁員來增加資金儲備，成了一些機構的首選，甚至包括索羅斯在內的資深金融大鱷也選擇現金為王。

四大警示

1.金融創新的后果

這些機構看好新興市場，一方面是出于這一市場的高速發展勢頭，另一方面，則可能是將這個市場變成其金融轉型及創新的試驗田。每一次金融創新，其實就是銀行家等財團想出來一個搜刮全球資產的新招數，再配合上一些法律監管機構的放水，民眾的資產很可能稀里糊涂就落入銀行家的口袋。以2008年的金融危機為例，當時也是華爾街大搞創新，把房貸證券化，因此全球投資者都承擔了次貸危機的風險。所以，每當金融轉型或創新之時，就需要高度警惕，銀行家不是科學家，更不是慈善家！

2.經濟刺激優或劣

在上一輪危機之后，各大國家紛紛搞起財政及貨幣政策刺激經濟增長，但眼下“二次探底“的擔憂仍未消除。因此這或許在警告，僅僅依靠一些積極財政政策和放水的貨幣政策，而沒有真正的企業和增長模式的轉型，實體經濟恐怕很難持續增長，危機自然在所難免。而且在刺激的短暫利好效應過去之后，更多的也許還是后遺癥的痛苦承受。

3.新興市場通脹之痛

受到美元濫發的影響，新興市場已經承受了巨大的通脹之痛，各國不得不收緊貨幣政策，但與此同時全球經濟卻不景氣，因此陷入兩難局面。華爾街投行的裁員潮預示著經濟難以在短期內恢復元氣，但這些投行卻選擇在新興市場發展，這勢必加速經濟重心的轉移。在經濟重心的轉移過程中，必將出現大量招聘，全球資金流向這些市場等現象，這些現象可能進一步加劇通脹壓力，增加其國內矛盾。

4.借貸模式的終極解決手段

從美債和歐債危機來看，導致債務危機的主要是畸形的借貸消費模式，因此即便是能夠度過暫時的難關，但是以債養債的模式導致的后果只能是債臺的繼續高筑，即繼續綁架債權人的經濟。這樣的結果必定將加劇債權及債務人對立，而且一旦矛盾的量達到一定程度的積累之后，恐怕最終將爆發質變——通過戰爭的手段來完成債務的重置。

(向坤 撰稿)

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