通膨引發「物價殺人」抗議活動，印股重挫！

通膨問題持續干擾新興市場，印度最新公布的通膨數字再次攀升，加上中東反政府浪潮蔓延至印度，2/23日在印度首都新德里市中心的「反通膨、反貪腐」集會遊行，使股市雪上加霜，導致印度Sensex指數於2/24日單日重挫545.92點。

由於通膨升溫，引發工會代表和倒戈政府人士的抗議，標榜「物價殺人」以及政府貪污問題為抗議活動訴求，抗議失業率高漲和超過11%的食物價格通膨率，令草根階層的人民生活更加困苦，使深陷貪污醜聞的政府面臨更大壓力。

最新數據顯示，印度食物通膨率已從去年12月的18%回落，但仍高達11%以上。印度商務部所發布，用來衡量扁豆、稻米與蔬菜等農產品價格的躉售物價指數(截至2/12日當週)，較去年同期上升11.49%，前一週則增加11.05%。而2月份整體通膨率（躉售物價指數）仍維持於8.23%的水準，全國數億窮人深受其害。受到貪污醜聞、通膨高漲、抗議活動等負面消息影響，衝擊印股於2/24日再次摜破18000點整數關卡，重挫3%，同時匯率也下跌0.75%。

※通膨、政府貪腐問題陰霾，短線印股料將持續整理

印度經濟監測中心(CMIE)幾日前才公布，截至三月底的2010/11財政年度，印度通膨預估將自上年度的3.6%大幅攀升至9%。CMIE表示，去年10-11月非季節性的降雨損害了包括洋蔥等部份作物的產量，另一方面，政府允許了棉花與糖的出口，這些因素將導致通膨升溫。印度商務部最新發布的聲明更顯示通膨仍在高檔，至2/12日止當週，食品相關的躉售物價指數來到11.49%的年增率。

股市重挫的因素，除了通膨外，群眾的「抗議」活動，更是重要導因。這次示威活動是印度新德里近年來最大規模的遊行，示威的人士表示，不斷飆漲的物價加深許多窮人的痛苦，除此之外，政府貪污的負面形象也成為抗議的訴求。

參加這次示威的民眾多以勞工階級為主，高喊「反通膨、反貪腐」的口號旗幟及路障，造成新德里交通癱瘓。政府改革的聲浪使得官方壓力倍增。

※內需類股短線承壓，長線利多議題不變

◇匯豐印度股票基金

經理人表示，食品價格上揚、油價高漲，加上政府貪腐問題短期內仍將干擾印度股市，預期短線波動仍大。而從資金流向角度來看，2010年外資買超金額創下歷年新高，金額達到293億美元，但今年以來外資轉為賣超，目前賣超金額為15.85億美元（至2/25日止），且尚未有明顯改善的動向，股市短線動能不佳。

整體來說，上半年印度通膨將會走揚預估不變，而全年通膨率將會在6.5%-7.5%之間，3月中印度央行即將公布利率政策，預期市場不確定因素仍將使股市承壓。截至目前為主，去年以來印度已經7度升息，共升息9碼，利率水準來到5.5%，預估印度今年將仍有升息三碼的可能性。

然而，由於印度具有人口紅利優勢、基礎建設、以及內需題材豐富，因此長線仍持續看好，不過近期內需類股因通膨升溫，而受到打壓，短線相對看好一些與海外市場相關的循環類股，如原物料及資訊科技軟體等。預期印度股市上半年受通膨影響，波動仍大，建議印度股市操作方式，仍以定時(不)定方式或逢低分批方式介入，等待中長期的漲勢，相對較佳。

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