中報行情"挖金子+防地雷"

編者按日前，兩大交易所要求6月30日前上市的公司，都要在8月31日前完成半年報披露工作。雖然半年報業績披露還沒開始，但多數公司已經預報業績增長，一輪中報“挖金子”游戲似乎即將上演。本期《一周看點》特收集相關博文，看看草根博主是如何建議在中報行情中既要“挖金子”又要“防地雷”的。

行情可待

不管上市公司的整體業績狀況到底如何，至少從目前公布的預告情況看，“業績預增”是主旋律，這也是投資者期望中報行情的主要原因。從預報情況看，大約80%的公司業績報喜，業績向好是大概率事件。上市公司業績的增長動力依然存在，現在已經是6月底，隨著7月份中報正式披露，市場行情應該會在中報增長的股票中開始逐漸啟動，中報行情應該會有。

大盤目前運行到一個相對低位，緊縮性政策接近尾聲，是絕好的波段入場機會。社保基金入市歷來是大盤底部出現的標志，近來諸多現象顯示社保基金有所動作，后市密切關注社保和保險的行為，目前市場盡管指數不斷震蕩探底，屢創調整新低，穩健投資者已經可以根據中報業績預增情況，自下而上精選優質成長股，在底部區域逢低建倉。以長期價值投資的心態，用超跌的股價買入成長的藍籌。

自上周五A股市場呈現出放量強勁反擊態勢，從而使得市場人氣和投資熱情陡然提振，大盤中線趨勢漸趨開始樂觀，短期屬于眾人思漲的結果，中期屬于共同認可的底部區域，這就表明了2600點將成為歷史底部的可能，不會再有新低了，但目前市場宏觀基本面以及政策面未有根本性改變，6月CPI還有新高可能，加息預期增加，故先定義為技術性的超跌反彈。短期市場回踩可能性很大，但市場目前人氣已經激活，回調在2700點以下將有滿倉投資機會，7月中報行情已經來臨。

如何選股

三條主線一、從錯殺的傳統行業中掘金。雖然新興產業等熱門詞匯貫穿近兩年A股的主題投資，但從成長性角度而言，許多被市場忽略的傳統行業依然維持著高成長，其成長性甚至優于不少所謂的新興產業。二、尋找超預期增長的公司。市場往往容易將一個行業內的上市公司估值同質化，即以行業的平均成長預期來給行業內公司估值，這就會造成行業內具有獨特優勢，如品牌、渠道、成本控制等有壁壘的公司被低估，一旦上述公司業績成長連續超出行業均值或市場預期，往往機會更大。三、在小盤股中“大浪淘沙”。近期以中小板和創業板為代表的小盤股是市場調整的重災區，但中小板中仍有不少業績保持環比增長的新興產業類個股。此類品種通常屬于細分行業龍頭，由于行業屬性通常處于投資的盲區，在市場大幅下跌后，此類品種反而容易成為下一波的潛在熱點。

三大規律一、邊際效果遞減規律。在每年的中報或者年報披露期間，首批披露的公司往往會得到市場的高度關注，在資金的追捧之下一般也會走出不錯的行情。比如在去年年報披露期間，首批披露的林海股份、華茂股份、精華制藥、富春環保以及雙龍股份就紛紛大幅上漲。建議關注交易所的中報披露時間表，前兩個星期披露中報的個股且業績預增的話可以重點關注。二、優勝劣汰規律。誰是騾子誰是馬，中報無疑是檢驗上市公司業績最佳的時機之一，而兩千多家公司業績肯定也會分成三六九等，毫無疑問，業績持續增長且增幅最大的公司就是投資的首選。三、優中選優規律。經過前面兩個規律，對于中報行情基本已經能夠做到應對自如，而在中報行情中如果能夠買到高送轉的公司，就是優上加優。（陳立峰詳見http://blog.cs.com.cn/u/cenlifeng）

五大板塊一、養殖業板塊。目前，農產品價格指數環比回升，畜禽價格持續上漲，畜禽養殖業保持了較高景氣度。二、釀酒食品板塊。目前，在提高個稅起征點、收入增加、消費升級的驅動下，食品飲料銷量和銷售價格都持續走高，在下半年經濟承壓的背景下，食品飲料的確定性增長具有較強吸引力。三、水泥建材板塊。隨著下半年宏觀政策放松，迫于經濟回落的壓力，基建或將重新成為政策主要投向。另外國民經濟失衡等領域，保障房建設、水利建設、能源建設、新興產業建設對于水泥建材無疑也將有較大的拉動。四、機械板塊。走強理由基本和水泥建材板塊相同。五、紡織服裝板塊。去年棉花價格上漲，成本上升，隨著人民幣升值加速，紡織服裝行業特別是出口企業成本非常高，部分企業倒閉，剩下的企業在規模和成本控制上都有一定優勢。今年隨著棉花價格的下降，接了訂單的相關企業成本大幅下跌，相關的紡織服裝上市公司，今年中報預增在情理之中。

謹防“地雷”

仔細研究相關個股，其預增原因也紛繁多樣，如化工股預增主要源于產品價格上漲，帶有明顯的通脹受益特征。但隨著通脹高點的顯現，半年報是否會成為業績增速的小周期高點仍需警惕。醫藥股預增更多屬于老齡化趨勢、產品放量、新產品投放等行業內生性增長所致。房地產行業得益于去年樓市火爆下預收賬款的轉入，屬于業績的滯后反應等，因而在挖掘預增品種的同時，不能只看重預增幅度，更要看重行業趨勢和成長延續性，對于景氣周期處于趨勢中端的生物、部分信息技術等可以中線關注，而處于小周期高點的周期性品種如稀有金屬、化工等只能短期參與。

參與過一季報行情的投資者一定都還記得，一代高價股海普瑞給市場埋了一顆威力何等巨大的業績地雷。在布局中報行情的時候，排雷依舊是降低風險的不二工程。需要特別關注公司業績大幅增長的原因。若其業績增長是靠財政補貼、出售資產或者投資收益等不具備持續性的因素帶來的，則需要謹慎對待。另外，若企業盈利能力出現了確定增長，但是環比卻出現下滑，則很有可能是同比基數過低導致的今年中報業績大幅增長，因此環比的比較也是需要注意的，最好關注同比、環比都出現了較大幅上漲的企業。創業板業績下滑也不容樂觀。

盡管中報行情近在咫尺，可弱市就是弱市，弱市最典型的特征就是下跌的個股要遠遠多于上漲的個股，這也意味著虧錢的幾率要遠遠大于賺錢的機會，從各方面看，我們還沒有看到弱市有結束的跡象，弱市之下最好的策略就是多看少動，而就算要提前埋伏可能的中報業績浪行情，控制倉位仍是重中之重。