岳陽林紙調整非公開增發 大股東全數認購

已于2011年12月27日停牌的岳陽林紙（600963）今日公告調整后的非公開發行方案。控股股東泰格林紙集團股份有限公司將認購岳陽林紙本次發行的全部股數。其定價5.34元/股遠高于停牌前市場價4.68元，有望提振市場信心。

2011年6月中旬，岳陽林紙啟動了本次非公開發行，當時擬定的方案是向泰格林紙集團在內的10名特定對象發行不超過2.39億股，發行底價為8.39元/股，泰格林紙認購22.48%。調整后的方案是岳陽林紙向泰格林紙以5.34元/股的價格發行不超過2億股，募集資金總額不超過10.68億元。泰格林紙認購岳陽林紙本次發行的全部股數。

業內人士分析認為，岳陽林紙變更方案的原因有二：一是2011年下半年市場環境持續走軟，原先的發行底價早已跌破，如果按既有發行價格，肯定無法推進；二是此前方案的募集資金投向中有一半是收購岳陽林紙實際控制人中國紙業投資總公司旗下包裝紙企業佛山華新發展有限公司，在現在的市場行情下大規模的資本性支出不為市場所接受。

公司方面認為，變更后的非公開發行方案對公司形成的利好十分明顯，此次發行有利于岳陽林紙優化資本結構。根據發行方案，此次募集資金將全部用于補充流動資金及償還銀行貸款。截至2011年9月30日，岳陽林紙的資產負債率高達71.84%，遠高于造紙行業平均資產負債率54.13%。通過本次發行，公司的財務費用能明顯縮減，現金流將更加充裕，財務狀況會大大改善；有利于公司發展。公司控股股東泰格林紙通過本次發行持股比例將由22%增加到37%，對上市公司控制力進一步增強。這也意味著泰格林紙及中國紙業看好公司的發展前景，后續還會繼續將其作為最重要的融資平臺，擇機注入優質資源。

根據方案，本次發行價格遠高于公司停牌前20個交易日均價的90%（5.05元/股），也高于公司2011年第三季度的每股凈資產5.33元/股。