金融時報：「閃電暴跌」醞釀中 今年恐再度引爆

邁入 2012 年，美股投資人需要注意的危險事件，除了歐元區債務危機、美國財政僵局及中東緊張局勢，還有一個眾人可能已經忘記的：2010 年 5 月令市場嚇出一身冷汗的「閃電暴跌 (flash crash)」事件，有可能重演。

前年 5 月 6 日，道瓊工業指數在短短半小時內暴跌 650 點，市值蒸發 8500 億美元。18 個月過去了，歐債連續劇吸走所有人目光，但至今還無人能為這場意外事件提出全盤解釋。

《金融時報》指出，令人更加坐立難安的是，沒有任何證據顯示，造成股市閃電暴跌的根本問題，已經獲得解決。因此部分科學家擔憂，這類意外不但可能再度發生，且傷害恐怕更大。

報導引述英國商業、創新與技術部 (Department for Business, Innovation and Skills) 2010 年初發布的研究報告「全球金融市場：超大型系統的展望」，針對金融市場採用的 IT 電腦系統工具隱含風險，進行分析。

報告撰寫人 Dave Cliff 及 Linda Northrop 利用工程及科學技巧，分析近幾年所謂社會技術風險。這種風險就是，當技術系統日益複雜，便可能製造出沒人了解的「系統的系統」，並可能引發系統故障。

他們後續研究發現，前年的閃電暴跌並非獨立事件；相反地，這完全可以預期。因為今日技術系統發展已經複雜到，各系統間暗中彼此影響，已非監管當局及投資人所能理解，更遑論控制。

然而，由於這樣的閃電暴跌罕見，市場絕大多數情況運作正常，投資人便容易對這種危險視而不見。但是《金融時報》警告，這種系統失控的風險，仍繼續在升高。

Cliff 及 Northrop 甚至指出，前年 5 月暴跌事件還算幸運，當時發生時間若再晚一點，來不及在美股收盤前拉回，將連累隔日開盤的亞股及稍後開盤的歐股大跌，後果更不堪設想。

但是，上次的好運可能不會再度出現。而且那天之後，大宗商品市場其實還出現過幾次小型閃電暴跌。金管單位雖稱，限制交易可以解決此一問題，但幾乎沒有證據證明此點，尤其考慮到今日技術創新的複雜程度。