別對中國經濟數字上揚太興奮！其資產負債表正快速惡化

別對中國經濟數字上揚太興奮，當分析師越是雀躍，投資人就越要擔心。

研究中國金融市場的北京大學教授 Michael Pettis 觀察到過去兩周以來，一系列數據都顯示中國經濟已經好轉，於是他撰文要讀者別太興奮。

他認為這只是大量舉債的短暫效果，國有銀行與央行挹注大量資金給國有企業和政府機進行投資計畫，得到成長的同時也換來快速惡化的資產負債表。

這麼做只凸顯了中國政權轉移的困難。中國特別的政治經濟結構，每一回領導階層換代，都引發金融市場一連串變革。

回顧過去中國共產黨三次重要的權力交接，在政權順利接軌以後，執政者在上任後的一到兩年內，多半會衝高固定資產投資與信用貸款成長率。