西安旅游資產賤賣疑云

一家10年來長期微利經營的老牌上市國企，一次涉嫌嚴重賤賣國有資產的蹊蹺交易，一場從董秘到董事長的全盤人事大換血，西安旅游股份有限公司(以下簡稱“西安旅游”，000610.SZ)近日突然成為市場高度關注的焦點。

爭議的焦點源于去年4月份，西安旅游將其業績最大的支柱西旅國際中心項目1~8層的商業部分以3.05億元的總價出售給一家名為天津沅澧投資合伙企業，后者在數月內將其部分出售，卻獲得了數倍于購入價格的收益。

事情到此并未結束。在天津沅澧至今仍未付清轉讓價款的情況下，西安旅游卻要付給一家身份混沌的中介公司高達1200萬元的費用，加上今年2月份上市公司一批高管大換血，西安旅游仿佛陷入了圍繞一場蹊蹺交易的迷霧之中。

被疑賤賣資產

針對交易標的西旅國際中心商業部分，廣發證券分析師周戶去年年初就曾在其報告中測算，認為這部分資產每平方米售價可以達到3萬元，由此可帶來的銷售收入為7.83億元，貢獻利潤2.4億元；而與該項目同處于西安小寨商圈的其他商鋪的開盤價格也基本都在2萬元/平方米以上。

但最終，西安旅游與天津沅澧商定的結果令人大跌眼鏡，1.17萬元/平方米的售價讓上市公司只拿回區區3.05億元，不到周戶所測算收入的一半。即便如此，根據西安旅游2月15日公告顯示，天津沅澧至今仍未將全部款項付清，尚欠1億元左右的尾款，原因是“西安市房屋管理行政機關辦理房屋過戶業務量巨大所致”。

西安旅游認為，這次交易能夠給自己節省一大筆財務成本，集中力量發展主業，并且因為處于樓市調控期，難以把握房屋售價的走勢。但收購方天津沅澧顯然在這方面的把握能力更強，幾個月后便將這些樓層改造成名為“潮buy匯”的商鋪分割出售，據悉售價在2.5萬~10萬元/平方米不等，粗略估算將給天津沅澧帶來超過8億元的收入。

如此荒唐的交易，卻還搭上了高達交易額4%的中介費用，幫助西安旅游賣出西旅國際中心的中介公司西安力源置業目前已經拿到976萬元的傭金，占總傭金額的80%。但據媒體調查，這家力源置業只是一家身份十分可疑的“皮包公司”，在交易達成前1個月才從一家小型機械設備銷售服務公司轉型而來。

這場疑點重重的資產出售還未徹底畫上句號，參與這場交易的上市公司高管卻與此撇清了關系。今年2月2日，在毫無征兆的情況下，西安旅游進行了董事會換屆，包括董事長、副總經理、董秘、董事等一系列高管全部由于“工作原因”辭去職位，取而代之的則是一批嶄新的面孔。

尤其是離職的董事長夏喜富，西安旅游在其任職期間增加了房地產開發業務，并以創新性多元化的旅游經營手段讓公司步入恢復性增長。以他為首的原有領導班子離開后，西安旅游前途會如何變幻？更為關鍵的、也是讓市場人士猜測紛紜的是，這次集體大換血與涉嫌嚴重賤賣國有資產的西旅國際中心交易又有著怎樣不為人知的聯系？

據知情人士透露，在媒體和市場的廣泛質疑下，這場交易已經引起陜西證監局的注意和介入。但到目前為止，監管層尚未對此有公開的表態，而上市公司的電話也一直處于無人接聽狀態。

出入旅游業

“賤賣資產、高管離場”爭議的背后，是西旅國際中心對西安旅游業績至關重要的地位，以及這家老牌上市公司步履蹣跚的旅游經營之路。

西旅國際中心堪稱是西安旅游近年來業務的頂梁柱，2010年2720萬元的凈利潤和2011年中期同比暴增1102倍的業績，絕大部分是由西旅國際中心的銷售結算而來。周戶表示，由于西旅國際中心持續的銷售發力，西安旅游將在未來兩年迎來業績高增長。

然而，賤賣西旅國際中心對于一家位于旅游資源豐富的古城西安、并有著56年輝煌發展歷史的老牌上市公司而言卻不啻于一種強烈的諷刺，許多市場分析人士和投資者都將“不務正業”的稱號冠在西安旅游身上。

西安旅游的前身是成立于1956年的西安市服務公司，曾經有過輝煌的發展歷程，在1996年上市之后，成為母公司西安旅游集團(下稱“西旅集團”)旗下的旅游旗艦平臺。西安旅游一直以“打造西北旅游業的航空母艦”為愿景，但卻一直限于歷史框架的束縛，沒有取得更為長足的發展。

記者查閱西安旅游從2001年到2011年這10年的報表后發現，10年間西安旅游的凈利潤從未超過3000萬元，始終在百萬級的數字間徘徊。然而這段時間西安旅游卻不斷獲得紛至沓來的榮譽，包括“中國最具競爭力的上市公司”、“中國上市公司董事會治理金百強”等。經營現狀與背負責任、榮譽的嚴重不符，成為投資者強烈質疑的重要理由。

西安旅游平淡的業績和始終無法提升的市場競爭力也令原二股東浙江博鴻投資顧問有限公司也頗感意興闌珊。目前博鴻投資手中只剩下不超過0.1%的股份，基本已經退出上市公司。

金元證券首席旅游分析師魏芳認為，由于公司酒店大部分開業時間較早，面臨激烈競爭，在競爭對手動輒五星級酒店面前，西安旅游旗下這批三星級酒店毫無優勢，目前這部分業務都處于微利狀態。

因此，自礦業之后，商業地產成為西安旅游又一條救贖之道，由老飯店擴建改造而來的西旅國際中心也確實讓西安旅游看到了翻身的曙光。但問題在于，西安旅游羸弱的資金水平根本不足以支撐其大量開發房地產項目，地產調控的不斷加深也讓這條道路前景岌岌可危。

原本不打算出售的西旅國際中心商業部分的轉讓，一定程度上意味著西安旅游重新調整戰略，希望利用西安在國家戰略扶持下打造世界一流旅游目的地和國際化大都市的大好形勢，集中力量發展旅游主業。

不過，西安旅游仍然面臨著體制束縛、資金掣肘和市場競爭等諸多障礙。其中，西旅集團旗下另一家上市公司西安飲食與西安旅游的同業競爭和重組整合問題曠日持久，一直未得到解決，這牽制了母公司對西安旅游的資源扶持，包括2008年的一次資產注入嘗試也以失敗告終。