摩根：H股有10-20%上升空間 待信心回復 A股可反彈

摩根資產管理大中華基金經理葉義信昨 (3) 日表示，現時 H 股估值便宜，有 10-20% 的反彈空間，按其盈利穩定性計算，相信市盈率 (本益比) 可重返 13-14 倍水平，問題在於中央政策的方向，包括對 A 股市場的政策、貨幣政策及最重要的銀行政策。對於近期 A 股跌破 2000 點支持位後繼續尋底，他認為純粹是信心問題，若投資者信心回復， A 股將反彈，更強調 A 股下跌不會特別利淡 H 股，反而 A 股反彈卻可以帶動 H 股向上。

香港《文匯報》報導，葉義信續指， A 股一直尋底，並非因 A 股估值的問題，而是投資者需要時間評估內地股市的增長空間。部分投資者對內地新上任管治班子，能否搞好經濟、維持高增長仍有疑慮。他又認為，內房板塊的未來增長空間會較大，並同時看好內需及消費股，特別是出名的品牌股。

至於港股方面，摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰稱，由現時至年底，市場將聚焦美國的「財政懸崖」問題，其對大市的影響，視乎政策的協商成果，以及美國緊縮的力度有多少。但他相信，「財政懸崖」問題始終會解決，相信奧巴馬政府會將「懸崖」問題設法推遲。故此，「財政懸崖」對港股的實際影響並不大，即使問題出現變數，也要待明年上半年才浮現。

在各類港股中，他指出，本港將繼續作為中國的「購物天堂」，中長期都有利本地零售股。他亦看好本港地產股，惟認為住宅供應量將增加，部分地產商利潤將降低，故並不是非常看好。對於熱錢持續流入本港，他察覺到熱錢流入股市的比例有所下降，現時流入的資金，主要投入在地產及債券市場。

歐債方面，情況已較之前緩和，歐央行提供援助的態度亦有軟化。過去一年，不少不明朗因素已經消除。整體而言，歐美的政策的可預測性提高，而明年環球經濟將較今年有改善，數據上亦會較穩定，但不會出現如 2009 年至 2010 年時的「V 型」反彈。