馬化騰再減持騰訊 套現32億 過去一年進帳百億 看淡公司前景？

圖片來源：香港明報

港股氣氛低迷，市場昨(23)日突然傳出騰訊(0700-HK)主席馬化騰繼4月份減持後，上周四(17日)起一連4個交易日減持逾2385萬股騰訊，套現32億元(港元，下同)，加上去年底及今年4月的數次沽售，馬化騰過去一年內套現近100億元。大股東高位減持，難免予人負面印象，騰訊昨跌1.1%，收報130.9元。

市場分析人士指出，這次馬化騰減持在國家主席習近平訪美之前，可能馬化騰預感之後出台的互聯網政策未必有利於騰訊，另外一種可能性是，阿里巴巴的股份解禁期為周一，可能他不看好阿里巴巴解禁後的股價表現，顧慮會拖累騰訊，所以上周開始減持。

香港《文匯報》報導，據聯交所資料顯示，馬化騰於9月17、18、21、22日連續4個交易日減持2385萬股，涉資逾32億元，持股量由9.62%減至9.37%。而今年4月時，馬化騰亦曾連續兩日合共減持2000萬股，套現約32.2億元，他及後在股東會上表示減持是其個人財務安排。

翻查資料顯示，馬化騰自2008年5月騰訊宣布晉身藍籌股後至今一共14度減持手上股份，持股比例由2008年5月的12.7%，7年間已減近1/4。如果以騰訊2004年上市招股文件顯示的14.43%，上市至今11年間已減持逾3成半。

有分析指，馬化騰年內兩度減持吐現超過64億元，可能是看淡公司未來前景，尤其是中國經濟放緩的影響。而新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，近期股市氣氛差，減持的消息的確會對股價有負面影響，但長遠看公司前景仍然樂觀。他指，難以猜測馬化騰減持的背後原因，可能其有個人的投資，但最重要的是公司仍由馬化騰管理。對於騰訊，溫傑認為，增長有所放慢屬正常，但並非完全受內地影響，他指公司規劃發展已經十分龐大，難以再以預期公司以當初的增長速度發展。

過去馬化騰多次減持當中都獲利不少，但2010及11年就慘遇滑鐵盧。翻查記錄，馬化騰於2010年6月因參與鎖定利潤策略期權組合(Collar Option Strategy)，多次以大折讓價焗沽騰訊，不過對股價所構成的壓力僅屬短暫。當時驣訊還未拆細股份，以6月11日為例，馬化騰首次披露以每股平均價102.7元，減持500萬股騰訊股份，較當日市價折讓達三成；未知減持消息是否早在市場流傳，騰訊於月初已出現明顯沽壓，股價由高位151.8元一直往下插，至6月23日跌見124.9元，累積跌幅達17.7%。

而2011年3月28日、4月3、11、18及26日，馬化騰因期權合約到期，焗住賤沽騰訊，5個交易日中，以67.806元沽出合共1000萬股，如果以4月26日當時股價225元計，足足折讓近7成， 變相以3折賣股。馬化騰因而損失超過10億元。

香港《明報》報導，馬化騰過去一年多次沽貨，其中尤以今年4月份捕捉時機最為準確，當時正逢騰訊持續炒高之時，其在9日和10日分別以159.8元和162.3元高位沽貨，而就在下一個交易日即4月13日騰訊創出年內最高位171元後，股價便開始呈現下行趨勢。6月A股最為瘋狂期，騰訊股價亦無起色，至7月和8月跌勢加劇，至今5個月內市值已蒸發3600億元。

騰訊昨日一度跌2.4%，午後拗腰彈起，跌幅收窄。過往馬化騰沽貨舉動頻繁，去年12月2日至5日期間，亦曾連續減持騰訊，涉及共2511萬股，每股平均價介於118.6至119.97元，套現近32億元，持股由10.13%降至9.87%。市場得知消息當日騰訊股價一度下挫，但翌日即反彈。

這次馬化騰減持在國家主席習近平訪美之前，易方資本投資總監王華認為，可能馬化騰預感之後出台的互聯網政策未必有利於騰訊，另外一種可能性是，阿里巴巴的股份解禁期為周一，可能他不看好阿里巴巴解禁後的股價表現，顧慮會拖累騰訊，所以上周開始減持。

另有分析員表示，此前馬化騰與投行有對賭的一些協議，需要沽貨，未知是否又有新的協議。但以持股數來看，沽貨量並非很多，可能只是個人投資需要資金，而進行處理。減持行為短期可能對股價會有一些影響，但若視乎騰訊發展，又不用過於憂慮。

圖片來源：香港文匯報