亞威股份：現金並購盛雄激光大幅提升業績 增持評級

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公告擬以自有現金4.78億元收購東莞盛雄激光100%股權盛雄激光一致行動人承諾2016-2018年實現扣非後凈利潤分別不低於4000、5000和6000萬元。

簡評盛雄激光是國家級高新技術企業，今年業績增長好盛雄激光專業從事工業激光技術應用及成套激光微細加工裝備，是集系統研發、生產、銷售、服務於一體的「國家級高新技術企業」。2015年盛雄激光實現收入9031.7萬元、凈利潤2330萬元，2016年前半年實現收入8631萬元、凈利潤2396萬元。目前來看，盛雄激光實現全年4000萬的業績承諾壓力不大。

激光加工業務拓展到消費電子的非金屬類精密加工去年8月公司成功收購無錫創科源94.52%股權，創科源專注於金屬類三維激光切割系統業務。而盛雄激光產品主要應用於藍寶石、液晶面板和觸摸屏、半導體微電子、手機部品件等非金屬類的精密細微加工，客戶包括歐菲光(002456,股吧)、三環集團(300408,股吧)、順絡電子(002138,股吧)等。若成功收購盛雄激光，公司將激光加工業務拓展到需求較好的消費電子產業的非金屬材料類精密加工。

創新的交易方式更加有利於推動公司未來業績成長對盛雄激光實際控制人支付現金分三期，資產過戶完成後支付45.5%股權對應的價款（約2.18億元），2017年審計報告後支付29%股權對應價款，2018年審計報告後支付剩余價款。盛雄激光一直行動人及其關聯方承諾，資產過戶完成後6個月內，通過二級市場購買亞威股票金額不低於5000萬元，且自願鎖定一年。

該交易方案，短期有利於緩解公司自有資金流出壓力，長期有利於敦促盛雄激光兌現業績承諾，從而推動公司業績增長。

公司傳統主業前半年業績表現優於同行業其他企業2016年前半年收入實現收入5.3億元、同比增長9.7%，歸母凈利潤4568萬元、同比下降14.4%。凈利潤下降主要因為當期傳統主業數控金屬板材成形機床毛利率下降1.61個百分點，本期銷售人員職工薪酬增加309萬元、研發費用增加937.4萬元。與同行業其他企業比較，2016年前半年沈陽機床(000410,股吧)、昆明機床、秦川機床(000837,股吧)、華東數控(002248,股吧)都虧損，公司前半年業績明顯優於同行業其他企業。

成形機床、工業機器人(300024,股吧)、激光加工設備已產生協同2014年6月公司與德國徠斯合資成立亞威徠斯機器人制造（江蘇），生產線性機器人和水平多關節機器人，可與公司成形機床組成智能化加工單元運用於鈑金自動化成套生產線中。2015年收購無錫創科源後，使得公司成套設備增加了金屬激光切割功能。得益於上述三類產品的產生協同效應，2016年前半年，公司數控二維激光切割機業務訂單同比增長120%，自動化成套生產線、工業機器人本體銷量突破性大幅增長，鋁板精整加工自動化生產線實現訂單突破。

限制性股權激勵受益面廣，將充分調動員工積極性2016年6月公司授予副總經理及中層管理人員、核心業務人工等119人限制性股票期權616.5萬股，激勵對象在未來36個月內每年按30%、30%、40%比例解鎖；業績考核目標為以2015年凈利潤為基數，2016-2018年凈利潤增長分別不低於10%、20%和30%。公司第二次限制性股票期權計劃受益者主要是中層管理人員及技術骨干、且授予人員多，非常有利於調動授予人員積極性。

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