美國貧富不均民粹抬頭 特朗普仍有民眾基礎

專欄作家習廣思撰文指出，美國公布8月非農就業數據後，美股回升，美元個別發展，兌歐元及日圓轉強，兌英鎊稍為轉弱。美聯儲9月加息機會由36%跌至12%，市場對此言人人殊。9月似乎不是很好的加息時機，相信在年底前，加息的討論料會持續一段時間。這篇文章具有一定的借鑒意義。

美國8月非農就業職位原本預期增加18萬份，結果只增加15.1萬份；勞動力參與率為62.8%，與前一個月持平；平均每小時工資按月增加0.1%，預估增加0.2%。工資、新增職位都比市場預期為少，華爾街普遍對加息預期松一口氣。

學者冀耶倫鷹一點減沖擊

債市兩大投資基金對數據的解讀兩極化，PIMCO美國核心策略首席投資官、董事總經理ScottMather接受訪問時說，這是一份全線疲軟的報告，所以它不會改變該行的觀點，即9月非常不可能加息，但這使12月份行動變得更容易。

駿利全球無約束債券基金經理格羅斯稱，9月仍有可能加息，如果這樣的就業報告都無法讓美聯儲加息，不知道什麼樣的報告才行。

兩大債市投資者可能因本身倉位而各有說法，其他大行分析同樣分歧。數據公布後，GPlusEconomics首席經濟學家LenaKomileva指出，上次美國勞動力市場表現強勁時，聯邦基金利率遠高於目前水平，而上一次聯邦基金利率如此低之時，美國勞動力市場表現要比目前糟糕得多。

Komileva表示，如果美聯儲9月不采取任何行動糾正市場預期，那將會十分危險；美聯儲主席耶倫至少應該發表鷹派講話，讓市場為加息做好准備，避免市場在真的加息時受到沖擊。Komileva又說，美聯儲是時候重新掌權，控制市場環境，並將政策周期計入經濟政策當中。美聯儲官員似乎十分看重8月的非農就業報告，惟數據並不可靠，之後可能大幅修正。

美銀經濟學家EthanHarris認為，8月非農就業報告令美聯儲9月很難加息，但這不會對12月美國聯邦公開市場委員會（FOMC）決議有太大影響。從歷史上看，8月就業數據通常會略顯疲軟，目前沒有其他指標表明就業市場正在轉弱；因此，美銀繼續預計美聯儲將在12月加息。

美元反映加息預期仍在

高盛看法則較為樂觀，認為8月非農就業數據盡管不及預期，也達到支持9月加息的程度。高盛首席經濟學家JanHatzius指出，美國8月就業增速低於預期，但仍高於美聯儲對均衡水平的預期，預計美聯儲9月有55%可能性加息，同時其將對政策聲明及點陣圖作出偏鴿派的修改。

就業數據公布後，美國10年期國債孳息率先跌後急升；歐元曾升穿1.12美元後，跌至1.115美元水平，幾乎以全日低位收市；日圓兌美元則一度轉強，其後轉弱，一度跌穿104，反映加息預期仍在，美元沒有轉弱。

美國加息問題極有可能拖到12月，市場焦點可能回到美國總統選戰。特朗普成為共和黨總統候選人後經常講錯說話，他換掉競選團隊經理後，支持度回升，市場憂慮再度升溫。

收入不均讓特朗普有機可乘

諾貝爾獎得主、著名經濟學家斯蒂格利茨（JosephEugeneStiglitz）早前表示，如果特朗普當選總統將是一場噩夢，指他不僅會把美國與世界各國的關系搞僵，還會嚴重威脅美國經濟，因為特朗普對經濟根本一竅不通，除了讓企業破產外什麼也不會，希望他不會把美國也搞到破產。

特朗普曾稱如果當選總統，將就美國19萬億美元的債務與債權人重新談判。斯蒂格利茨對此表示莫名驚訝，簡直不敢想象任何國家領導人能說出這樣的話，指特朗普根本不懂得資本市場的運作方式。

除了經濟方面，斯蒂格利茨還認為特朗普會讓美國面對非常嚴峻的外交環境，更提到特朗普聲言要在墨西哥與美國邊境建立「長城」的計劃，將造成超出想象的損失。特朗普上周會見墨西哥總統，宣稱要墨西哥出錢建牆。

何以特朗普至今仍有一定支持度，斯蒂格利茨相信特朗普主要吸引了過去25年間沒有從美國經濟發展中受益的人群，如果仔細看一下，過去25年90%人的實際收入增長是停滯的。

斯蒂格利茨2001年獲得諾貝爾經濟學獎，他曾擔任世界銀行資深副總裁及首席經濟師，曾經在國際貨幣基金組織任職。4年前斯蒂格利茨已發表過美國社會收入不均的調查，指中產階級的收入原地踏步，同時稱美國經濟已偏離自由市場的原則。民粹政客抬頭，肯定有因。（文章來源：hkej）