神州信息：保持市場份額領先優勢 蓄力轉型運營

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神州信息(000555.CH/人民幣31.38,未有評級)公布中報並召開業績說明會。

2016年上半年公司實現營業收入35.58億元，同比增長23.96%；實現利潤總額7,589.82萬元，同比下降28.20%；歸屬於上市公司股東的凈利潤7,942.10萬元，同比下降28.76%。

點評營業收入實現快速增長，持續擴大市場份額。公司主營業務包括技術服務、農業信息化、應用軟件開發、金融專用設備相關業務及集成解決方案。報告期內，公司實現營業收入35.58億元，同比增長23.96%。其中2014年並購的農業信息化業務表現亮眼，營收同比增長106.89%至9,054萬元。受市場競爭加劇及低毛利率的系統集成業務收入占比提升的影響，公司綜合毛利率同比下降3.2個百分點至16.64%，是公司歸母凈利潤下滑重要原因之一。我們認為，公司在市場競爭加劇情況下，選擇加大市場占有率，而非看重單個項目的利潤，短期會一定程度上影響報表，但長期來看，會為日後公司高毛利產品提升份額及轉型數據運營打下堅實基礎。

財務費用及資產減值損失增加。報告期內，受資金占用成本增長影響，財務費用由去年同期-345萬元增長至2,908萬元，財務費用率同比上升0.94個百分點至0.82%；同期銷售費用率下降1.52個百分點至5.36%，管理費用率降低1.65個百分點至5.92%，整體期間費用率下降2.23個百分點至12.09%。受壞賬增加影響，資產減值損失同比增長32.35%至93.73%。

研發費用高投入，新產品研發及市場覆蓋取得重要進展。公司擁有深耕IT服務30年的深厚基礎，智慧城市、大型央企和金融IT服務的市場份額均居首位。報告期內，公司研發費用同比增長34.36%至6,266萬元。技術研發與創新均有突破，雲計算方面，發布「新一代分布式銀行核心系統」，推出雲上企業服務總線產品；大數據方面，金融大數據支持互聯網金融創新和征信，推出稅務大數據平台，布局通信大數據；物聯網方面，旗碩科技可提供農業物聯網智能終端及雲服務，華蘇科技為物聯網技術設施建設和運營提供網優和數據管理服務。

中農信達繼續保持領先優勢。報告期內，中農信達在確權業務上保持領先份額，新簽甘肅省級確權平台，在500多個縣推進確權服務，新中標全國農地確權數據的質檢系統項目。農業物聯網方面，在黑龍江、河北承德、南方市場獲得合作突破，同時加強雲計算、大數據、物聯網在農業的應用，研發農村不動產管理、農村股權量化等新產品。

並購華蘇科技，布局通信大數據。5月公司公司發布預案，擬以11.52億元收購華蘇科技96.03%股權，標的主營移動網絡優化及通信大數據服務，公司將積極拓展通信大數據的跨行業應用機會，在移動互聯網時代為用戶提供ICT融合創新服務。同時，華蘇科技2016-2018年承諾凈利潤不低於5,760萬元、7,100萬元和8,840萬元。

我們看好公司在IT服務領域深耕的行業基礎及研發服務能力，尤其是在量子通信為代表的信息安全領域也有深厚積淀，我們看好公司向服務商轉型的戰略方向，建議投資者積極關注。

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