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國元證券:予超威動力「強烈推薦」評級 看7.9港元

鉅亨網新聞中心 2016-08-31 12:00


2016上半年業績超過預期:

2016年上半年收入增長12.8%至94.63億元人民幣,其中電動自行車電池從68.83億元略有下降至67.36億元,電動車電池及特殊用途電動車電池從14.04億元大幅提高55%至21.79億,鋰離子電池收入從3800萬元大幅提高至1.44億元。毛利潤同比提高21.6%至14.11億元,毛利率從上年同期的13.83%提高至14.91%,股份持有人應占利潤從1.13億大幅提高127%至3.11億元,超過市場預期。


黑金電池技術創新引領毛利率進一步改善:

2016年2月29日公司發布黑金電池,並取得2項發明專利,截止6月30日的黑金電池產能占比達到15%,預計在2016年12月31日的產能占比達到30%,黑金電池增加電池的重量比能量,售價比同類型產品價格高5%,成本僅提高1%,毛利率顯著好於同類型產品,隨着下半年產品銷量占比提高將進一步改善公司的毛利率水平。

鋰離子電池和汽車啟停電池開始放量:

上半年受制於新能源汽車行業政策影響,公司上半年鋰離子電池銷量一般,預計下半年將開始放量,而公司的汽車啟停電池經過兩年的技術合作,公司已經掌握該技術,河南超威的啟停電池產品已經通過大眾汽車的檢測,下一步通過生產檢測則可以投入量產,預計2016年底的產能為100萬只,2017年的產能達到200萬只,目前中國汽車用啟停電池的滲透率還是非常低,而在歐洲等地區滲透率已經非常高,相信中國的滲透率將也會很快得到提升,市場容量非常大。

給予強烈推薦評級:

我們預計公司2016年下半年和2017年毛利率還有持續改善空間,我們給予公司2017年8倍的PE,給予2017年目標價為7.9港元,升幅空間為23.9%。

【作者:和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

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