富蘭克林: 能源股債獲資金熱捧

國際能源論壇將於 9 月 26~28 日在阿爾及利亞首都舉行，市場預期 OPEC 和俄羅斯在內的主要產油國將採取行動抑制產量，大量空頭回補推升油價走高，油價自八月初以來重返所謂的技術性牛市，能源股再獲資金熱捧，一度創下今年來新高表現 (彭博資訊，至 8/25 止)。

◆OPEC 喊話有利短多 長線供需趨於平衡

富蘭克林證券投顧表示，在九月底於阿爾及利亞召開的油國會議前，OPEC 與俄羅斯極可能積極利用口頭干預，有望壓縮油價淡季時的下檔空間。另外，沙烏地阿拉伯此次對凍產會議的配合程度較高，可能跟沙國油企即將公開發行上市 (IPO) 有關。手握大權的沙烏地阿拉伯副王儲一心想推動國營石油巨擘 Saudi Aramco 公開上市，推動經濟轉型計畫， IPO 案為轉型計畫的核心，欲藉此募集大量資金，預計沙國應有意讓油價維持高位，以利 IPO 順利進行。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里 ‧ 弗朗表示，若油價在每桶 40~50 美元的區間，美國頁岩油商的新增供給有限。然而，根據國際能源署 (IEA) 公佈的最新原油市場報告，預計 2017 年全球石油需求進一步增長 120 萬桶 / 日，主力為印度和中國。因此，以明年來看，只要全球經濟維持溫和成長，即可讓每日原油需求增長超過 100 萬桶，使得在明年夏季用油旺季來臨時，原油市場將進入小幅供不應求狀態，油價的交易區間勢必進一步推高。

◆能源股債 投資勝算大

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里 ‧ 弗朗表示，能源產業裡存在許多具有投資價值的標的，部分標的的投資價值甚至是數十年來未見的。可鎖定具有健全資產損益表與高股利分配的主要綜合石油公司，以及美國的能源生產與油田服務公司等與油價高度相關的產業，在供需再度達到平衡時，該些子產業將大大受益。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西 ‧ 霍弗曼認為，美國高收益債雖歷經一波強勁漲勢，但鑒於當前全球公債利率處於歷史低檔，能源債平均仍可提供約 9% 的殖利率水準，價格仍具漲升空間，加上油價走揚將帶動能源公司獲利回升，支撐能源債續漲潛力。