日退休基金還沒買滿、日股看俏？日經225 ETF較強勢

MoneyDJ 新聞 2016-08-30  記者 郭妍希 報導

全球最大公共退休基金「日本政府年金投資基金 (Government Pension Investment Fund；GPIF)」上季投資海內外慘虧了 500 億美元，部分交易人士認為，由於投資的股票價值萎縮，導致 GPIF 對股票的資金配置比例尚未達標，因此日股未來的走勢反而看俏。

英國金融時報 29 日報導，GPIF 的數據顯示，截至今 (2016) 年 6 月底為止，對海內外股票的資金配置比例都只有 21%、還未達到預設的 25% 目標。根據證券業界人士計算，GPIF 目前對日股的資金配置還比目標短少 5 兆日圓，隨時可能進行配置再平衡的動作。

外匯人士更說，若 GPIF 能同步買進海外債券跟股票，對局勢更加有利，因為這能抑制日圓漲勢。

不過，也有人持不同看法。報導稱，GPIF、日本央行 (BOJ、或稱日銀) 大舉買進日股，已讓股票價值遭到扭曲，恐難吸引外資貿然進場。目前大概只有兩大族群會在此時買進日股，分別是相信安倍經濟學等理論的總經基金，或是認為日股遭低估的價值型投資人。

GPIF 8 月 26 日公告的資料顯示，截至 2016 年 6 月底為止，GPIF 將 39.16% 的資金投資在 JGB(2016 年 3 月底時的比重為 37.55%)、21.06% 在日本股市 (21.75%)、21.31% 在海外股市 (22.09%)，投資在海外債券的比重為 12.95%(13.47%)。

日本政府目前已是日企的大股東。日經新聞 29 日報導，在東證一部上市的約 1,970 家企業中、日本「官方資金」(即 GPIF、日銀) 已成為當中 1/4(474 家) 企業的最大股東。

此時台灣投資人若想買進追蹤日股的 ETF，可得注意這些 ETF 連結的標的。barron`s.com 8 月 27 日報導，日銀買進日股 ETF 的計畫，比較偏厚日經 225 指數，而不是東證指數 (TOPIX)，因為追蹤日經 225 指數的 ETF 比較多，因此日銀也順勢買進較多的日經掛牌大型股。

根據里昂日股證券師 Nicholas Smith 的估算，日銀購買的日股 ETF 當中，有 55% 買進了日經 225 股票，僅 41% 買進 TOPIX 股票。自日銀在 2013 年春季啟動日股 ETF 購買行動後，日經 225 指數的報酬率達到 33%、比 TOPIX 高出 8 個百分點。

商品投資大師吉姆羅傑斯 (Jim Rogers) 最近則說日股已跌深，建議大家別貿然放空。Zero Hedge、Business Insider 27 日報導，羅傑斯上週五 (8 月 26 日) 在接受 Real Vision TV 專訪時表示，美股已經漲得太高，大家可放空經濟局勢肯定會惡化的英股，歐股也可放空、因為歐元區前景不太妙。然而，日股已經從歷史高跌了 70%、75%，俄股也絕不是大家可以放空之處，他個人相當看好俄羅斯。另外，他也不買印度，即使近來印度的發展相當顯著。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。