瑞銀：A股公司中報業績與預期相符 對市場有正面提振

路透報道，中國A股上市公司披露中期業績已接近尾聲。瑞銀中國合資券商瑞銀證券中國首席策略分析師高挺在最新策略報告指出，就目前而言，上半年A股盈利增速較一季度有所放緩、但仍然穩健，基本與其預判相符，對市場應有正面提振作用。

瑞銀證券維持全年A股非金融企業盈利整體增長7.5%，金融企業盈利整體下滑5%，總體零增長的預測不變。

以下是報告的主要觀點： 

逾2，000家公司發布半年報，截至上周五，已有超過2，000家（約70%）A股上市公司公布了中報業績。我們的初步統計結果顯示，已發布中報A股整體盈利同比下跌5.2%（vsQ1-0.6%）。其中，非金融企業盈利同比增長5.2%（vsQ1+7.5%），金融部門盈利同比下跌13.2%（vsQ1-4.4%），券商（H1盈利同比下滑超過60%）是最主要的拖累。考慮到仍有半數銀行業績尚未公布，最終金融部門盈利下滑的幅度應會有所收窄。

創業板盈利增速放緩。基于已有數據，我們統計得出上半年主板業績同比下滑9.1%（vsQ1-2.5%）。中小板盈利增長15.8%，剔除券商後盈利增長37.1%（vs Q1+34.7%）。創業板盈利增長47.4%。

過剩?能行業盈利改善明顯。分行業來看，現有數據顯示上半年煤炭盈利增速由負轉正，鋼鐵利潤轉虧為盈，建材業績同比跌幅顯?收窄。在中報發布率較高的板塊中，電子盈利明顯提速，上半年同比增長32%（vsQ1+10%）；計算機盈利增速有所放緩但仍維持在20%以上；通信設備和電氣設備雙雙延續1季度的強勁態勢，增長65.4%/56.4%；化學制藥同比增長29.3%（vsQ1+26.0%）；服裝家紡業績同比下滑10.6%。其他板塊如白電、飲料制造和汽車，截至統計時發布率仍然較低、數據不太具有代表性。

業績增長穩健，對市場有正面提振作用。半年報將于本周發布完畢。就目前而言，上半年A股盈利增速較1季度有所放緩、但仍然穩健，基本與我們的預判相符。考慮到去年同期基數較高，這一增長水平已經十分不錯，對市場應有正面提振作用。我們維持全年A股非金融盈利增長7.5%，金融盈利下滑5%，總體零增長的預測不變。

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