海通證券：市場仍在可為期 聚焦中報績優股

海通證券(600837,股吧)今日發布策略觀點認為，市場仍在可為期，跟蹤政策動態。

（1）6月來市場上漲源於政策偏暖，即利率下行、改革推進。6月24日英國脫歐之後，我們在報告《天平傾向多方-20160626》中明確看多，並一直維持樂觀。尤其是7月27日市場大跌後，我們提出「陣雨後天將晴，上海國企先行」，核心邏輯是國內外宏觀政策環境偏松推動利率下行、改革持續推進。伴隨市場上漲，部分資金入市。

（2）市場仍在可為期，跟蹤國內外政策環境。前期報告我們已經分析指出，短期市場的收益風險比取決於政策環境，6月下旬來處於機會期源於政策面暖，未來需跟蹤政策動態。耶倫偏鷹派言論使得市場對美國9月加息預期升溫，美股反應溫和，暫不用太擔憂，國內外政策偏暖格局暫沒變，10月後情況更復雜。

宏觀面沒有大波動時，選股關注業績。

（1）中報期，選股關注業績。最近兩周上市公司中報密集披露，在宏觀面沒有大波動時，投資者的關注點聚焦在公司業績上。截至8月27日，共有2418家上市公司公布半年報，披露率達83.1%，中報凈利潤增速-5.0%，16Q1為-1.9%。此外，工業企業盈利繼續改善，7月凈利同比大幅回升。

（2）業績分化仍很明顯。主板披露中報的公司1164家，披露率為73.6%，增速-8.1%，16Q1為-3.9%，中小板披露了727家，披露率為91.2%，增速12.8%，16Q1為15.9%，創業板披露了527家，披露率為99.6%，增速49.1%，16Q1為61.6%，創業板（剔除溫氏股份、東方財富(300059,股吧)、同花順(300033,股吧)）16Q2/16Q1增速為31.0%/38.9%。

應對策略：維持倉位，聚焦業績。

（1）目前判斷，國內外政策處於階段性偏松期、國企改革推進的邏輯背景沒變，市場仍在可為期。未來需跟蹤的變量是，經濟數據是否明顯好轉、通脹數據是否明顯上升、美聯儲是否加息，如果出現這些變化需警惕國內政策環境因此變緊。展望未來，9月宏觀政策環境仍相對平穩，10月後變數開始增加。

（2）聚焦中報績優股，看好國企改革、PPP主題。市場中期仍是震盪格局，業績穩定的消費類股仍是底倉品種，尤其是中報期，業績成為選股重要標准。截至8月27日，共有2418家上市公司公布半年報，披露率83.1%，凈利潤增速顯著大於業績預告上限（增速差額大於5%）且增速大於50%的公司有正邦科技、深大通(000038,股吧)、向日葵(300111,股吧)、牧原股份(002714,股吧)、吉峰農機(300022,股吧)、亞夏汽車(002607,股吧)、通化金馬(000766,股吧)、西昌電力(600505,股吧)、明家聯合、航天機電(600151,股吧)、億晶光電(600537,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、衛寧健康、紫鑫藥業(002118,股吧)、太極集團(600129,股吧)、中航重機(600765,股吧)、春暉股份、西部黃金等。