國際資金回流加碼、高股利優勢 REITs拉回即是買點

REITs 在防禦性佳、業績穩健、高股利等優勢下，吸引國際資金回流加碼，今年以來約有 30 億美元流入美國 REITs 共同基金，與去年整年流出 54 億美元的情況相較，大幅好轉。台新全球不動產入息基金（本基金配息來源可能為本金）經理人謝夢蘭表示，各國央行延長低利率時間，REITs 平均股利率在 3%~4% 以上，深獲市場青睞，另一方面，REITs 在今年 8 月底將獨立成為 GICS 第 11 大產業，將吸引機構法人增加配置比重， REITs 長線多頭趨勢不變，短線若有較明顯拉回可積極加碼。

謝夢蘭表示，就股利率分析，目前主要 REITs 市場如美國、加拿大、歐洲、英國、日本、澳洲、香港、新加坡股利率皆在 3% 以上，遠遠超過美國十年債殖利率 1.54%、德國十年債殖利率 - 0.1%、日本十年債殖利率 - 0.11%，其中，加拿大及新加坡 REITs 股利率更分別高達 5.2% 及 6%。在獲利方面，美國 REITs 第二季獲利成長率約 8.9%，明顯優於標普 500 指數第二季獲利衰退 1% 的狀況。

謝夢蘭指出，就市場別分析，以美國、亞洲及德國 REITs 相對看好。美國除了是全球 REITs 的龍頭外，近期房地產、就業市場、財報表現皆優於預期。亞洲 REITs 中，新加坡雖然租金具下修疑慮，但其 REITs 股利率與與公債利差高達 4%，優於日本及香港的 3% 左右，也高於澳洲及美國的 2% 左右，相對具吸引力。德國因住宅供給嚴重不足，分析師估計，至少要增加 6 成的房屋供給量才能解決目前供不應求的窘境，可望持續推升房價及租金走勢。

謝夢蘭表示，REITs 後市走勢與利率息息相關，目前全球主要央行延續寬鬆政策，殖利率位於低檔，另從利率指標 Fed 動向分析，由於美國第一季 GDP 成長率僅 0.5%、第二季僅 1.2%，在經濟成長走緩下，未來升息機率大幅降低，在低利環境持續下，REITs 的高股利特性仍是布局首選。在操作上，由於房市景氣循環通常需要六至十年的時間，建議持有 REITs 時間至少為三個月至六個月，才能享有房市上漲利差的機會，以及固定配息的好處。

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