紐元/美元空頭已經過足癮了嗎？

紐元/美元近期因新西蘭和美國貨幣政策目標分歧成為顯眼標靶，貨幣對正在逾六年來最低水平附近徘徊。紐元一度強勁的基本面支撐在新西蘭貨幣政策前景及對世界經濟健康的擔憂中幾乎蕩然無存。與此同時，美元因美聯儲政策收緊預期及市場風險厭惡基調中避險流升溫受益推高。

空頭為何青睞紐元？

2014年底和今年大半時間，紐元受累於國內經濟局勢惡化、大宗商品價格下跌以及中國經濟健康憂慮。乳品拍賣價格持續下行和國內經濟數據轉跌迫使RBNZ引入大手筆政策寬鬆，連續三次會議下調官方現金利率（OCR），降息幅度總計75個基點。

鑒於2季度增長數據不及預期且通脹前景依舊疲軟。廣泛預計RBNZ將在下次10月會議再降25個基點OCR，但我們認為除此以外聯儲不會引入其他寬鬆措施。乳品價格正在回升，國內經濟顯露生機跡象：8月制造業情緒上升，房市表現依舊強勁。如國內經濟數據不出意外，RBNZ或有足夠理由於今年后段保持中性立場。

紐元/美元反彈？

與此同時，美國政策收緊預期因金融市場震盪和美國通脹前景疲軟推遲。這種情況或足以帶動紐元/美元短線上行，不過目前還為時過早。紐元/美元仍面臨大量基本面障礙，長線前景嚴重承壓，但投資者應時刻關注可能出現的短線機會。

本周重點數據：

周三0145GMT – 財新中國制造業PMI預覽值 （9月）

對中國大體量經濟健康的擔憂是導致近期全球金融市場震盪的主要原因：表現黯淡的制造業數據引發相應的擔憂。我們預估8月中國私營企業制造業指數自47.3小幅上升至47.6，這個預估值仍遠低於樂觀和悲觀的分水嶺50。

周三2245GMT – 新西蘭貿易帳（8月）

新西蘭經濟嚴重依賴出口，料8月出口降至35.8億，低於前個月的42億。料整體貿易赤字規模自6.49億擴大至8.5億。

周四1230GMT – 美國耐用品訂單（8月）和失業金申請人數

雖然目前並沒有人真正質疑美國勞動力市場的健康，但有必要對此數據加以關注，以防數據不及預期導致美元劇烈波動。同時，耐用品訂單也是衡量美國關鍵領域經濟活動的良好指標 – 市場預測8月下降2.2%。

周五1230GMT – 美國GDP終值 （二季度）

這是美國二季度GDP第三次修正值，也是終值。我們預測數據將對市場看法作出確認，即美國經濟上個季度增長年率為3.7%。個人消費和GDP物價指數料分別上升3.1%和2.1%，與前值一致。