陳忠陽：風險管理是金融機構真正的核心競爭力

8月16日晚，中國人民大學重陽金融研究院（人大重陽）高級研究員、中國人民大學財政金融學院教授陳忠陽的講座“現代金融風險管理的發展與挑戰”，即人大重陽系列講座第72期開講。

在講座開始前，人大重陽執行院長王文為陳忠陽教授頒發了“高級研究員”的聘書。王文院長介紹說，陳忠陽教授擁有矚目的學術成就和廣泛的業界聲譽，今天眾多嘉賓慕名而來就是明證。人大重陽是人民大學的重要智庫，目前在國內外享有一定知名度，這很大程度上得益於非駐院高級研究員的支持。借此機會，聘請陳忠陽教授作為人大重陽高級研究員，並且懇請陳教授為研究院發展提供更多的幫助。

陳忠陽教授在講座中分享了他對風險管理的理解。他認為人類歷史文明程度的標志和分水嶺是風險管理，也就是人類面臨風險的掌控能力，而不是科技的進步，也不是民主制度的優越性。現代金融本質是一種風險分攤，所有的金融活動實際上圍繞風險運作。實際上，所有的金融機構本質上是經營風險的機器，承擔風險、管理風險和配置風險。所有的金融產品本質上都是風險和收益的組合。在亞洲金融危機之後逐步確立了此觀點，尤其是在2008年全球金融危機之後，在全球范圍得以強化和重視。

根據內涵、工具、目的和性質的不同，陳忠陽教授提出金融風險管理有內部控制、對沖和經濟資本配置三種基本形態。內部控制是最基礎、最傳統、最廣泛的風險管理形態，可以擴展到風險治理和風險文化；對沖是風險管理的基本概念，其基本作用就是分散風險，包含線性和非線性的，可以擴展的多元化分散；經濟資本配置是20世紀90年代以後應用更加廣泛的高級形態，覆蓋風險偏好、限額管理以及業績考核。內部控制和對沖是為金融機構保駕護航的，經濟資本配置決定金融機構發展航向，可以說風險管理已經成為金融機構真正的核心競爭力。

關於現代風險管理的特點，陳忠陽教授表示，定量分析是最為典型的特點，此外現代風險管理是自上而下的，強調風險轉移和配置，重視金融衍生產品的作用，並且以資本為抓手，進行資本管理。隨着現代風險管理的越來越定量化和模型化，很多人認為現代風險管理是科學。陳忠陽教授認為這種認識是不全面的，風險管理是科學與藝術和哲學的結合，在涉及真正的決策管理之時，大量的經驗、藝術性的處理與判斷至關重要，這些決策也蘊含了許多的哲學思想。例如，風險管理的最大挑戰是預測未來，這事實上是一個哲學問題。

從中國金融風險管理實務角度，恆豐銀行首席風險官俞勇表示，風險管理沒有最好，只有更好。良好的金融風險管理，要有一個好的頂層設計，也就是公司治理架構；要有框架性、行業性和手冊性的政策制度安排；要有一個良好的、不斷優化的業務流程；要有一個良好的工具系統，可以幫助量化風險；要培養大量風險管理人才，樹立具有風險意識的企業文化，管理好信用風險、市場風險、操作風險、法律風險乃至聲譽風險。

人大重陽客座研究員徐以升認為，由於宏觀經濟周期環境的變化，隨着資本回報率下降以及資產價格波動性加大，投資更多的由單資產、單策略轉向了多資產、多策略的資產配置，金融市場對於風險管理的需求大幅上升。同時，在全球經濟大分化的背景下，雖然中國金融市場風險上升，但蘊含了許多的商業機會等待挖掘。此外，隨着銀行業資產結構的變化，非信貸資產和表外資產信用風險不可忽視，銀行業面臨的風險大幅上升，衍生出了許多新的金融風險管理需求。

主題演講結束後，現場聽眾紛紛與陳忠陽教授進行問答互動，就金融創新與風險防范、金融科技風險、金融理論與實踐等問題進行了熱烈交流。此次講座由人大重陽信息中心總編輯胡海濱主持，來自海內外的近百位專家學者、從業人員和高校學生參加了此次講座。